中國平安保險（2318）公佈業績，昨跌5.8%，表現遜於大市以及同類股份的中國人壽（2628），反映業績遜於預期。
上半年平保淨利潤52.22億元人民幣（下同），較上年同期下跌45%，每股盈利71分，不派中期息。
國家稅務總局已結束對平保04至06年稅務常規檢查，應補繳稅項10.18億元，已計提補稅金額8.71億元，如作調整，期內淨利潤應為60.93億元，跌35.8%。
期內已賺保費增加18%，壽險毛保費增35.5%，市場份額由14%升至16.8%，產險保費增27.9%，市場份額由10.9%升至11.8%，投資收益增58%，而賠款及保戶利益增33%，業務及管理費用更增55%，總收入增24.8%，總支出增33.1%，稅前利潤已跌18%。
投資策略趨向保守
平保所提供的分類淨利潤數據，壽險業務利潤46.42億元，跌44%，產險業務急跌98.8%，只有400萬元，銀行業務利潤5.77億元，減27.4%，證券業務跌8.5%至3.67億元，其他業務虧損增5.6%至1.49億元。
投資組合較去年底升10.5%至5135億元，債券佔56%，定期存款佔17.8%，現金及其他佔14.3%，權益證券佔4.9%，與去年底相同。經過去年股市的波動，投資於權益證券比重只是維持，07年底比重為21.1%，債券投資只佔40.2%，反映投資策略趨保守。
投資組合的收益除計入淨利潤外，可供出售金融資產的未實現利潤直接計入權益，使股東權益額外增加72億多元，權益實較去年底增加15%至每股12.98元。
平保是綜合性金融股，但壽險以外業務仍待成熟，因而市場對內涵價仍然重視，據所提供數字是增長16%，相當於每股19.42元，一年新業務增長近20%。
評價一般PE嫌偏高
期內收入雖增，支出增幅更大，是業績下跌主因，抵銷投資收益的增加，有待投入資源的效益發揮。平保走出去失利於富通，已表明兩年內不投資海外，轉而收購深圳發展銀行，計劃斥資221億元，最終持股30%，尚待分次於2010年底前完成，暫對短期業績無影響。目前的平安銀行所佔貢獻不大，而收購深圳發展銀行只是一項投資，未能與平安銀行合併，美中不足。
目前的平保，仍以壽險為主，而業績則主要來自投資收益，市場環境依然左右業績，昨收61.20元，PB4.15倍，內涵價值2.77倍，相信PE達30倍以上，有偏高感。經過投資富通事件，再有投資於深圳發展銀行的計劃，市場對平保評價較遜，續有的發展應予注視，以現狀看，其表現應遜於中國人壽，中線或與大市同步，短線只宜候機炒反彈。
齊明