好消息出貨果然是投資市場的常態。當美國經濟放緩的程度比預期少，當聯儲局的議息聲明表示美國經濟開始回暖，當亞洲各經濟體包括香港開始出現反彈勢頭之際，各國股市卻開始出現較明顯的調整，亞洲區股市昨天下跌百分之二至三，內地股市更下跌超過百分之五，香港股市則大跌七百多點，幾乎跌穿二萬點的關口。
正如不少經濟學者及財金官員指出，近幾個月各地特別是內地、香港股市大幅回升並不是因為經濟明顯好轉，前景一片光明；而是因為銀行息率超低，游資閒資氾濫所致。在資金爭相追逐炒作下，股市樓市變得熱火朝天，價格及成交量一再創出年內新高。但由過剩資金推動的升勢是不可能持久的，只要資金流走，投資者重新評估經濟情況，又或是資金轉到其他投資工具及市場，金融資產價的升勢便會迅速逆轉，金融市場便可能出現大幅波動。昨天的大跌市也許就是新一波調整的序幕。
有的人認為，全球經濟顯然正在回暖，股市只是提早反映經濟好轉的預期，不算是過熱或有非理性亢奮。跟金融風暴方興未艾時相比，全球經濟的確已度過最惡劣、最動盪的時期，大型金融機構像骨牌般相繼倒下的風險已大幅降低。問題是全球經濟「死過翻生」靠的是超強的「特效藥」，包括開動印鈔機為金融體系注入以萬億元計的新資金，包括政府擔保數以千億元計的壞賬，包括過萬億元的刺激經濟方案。事實上要不是有天文數字的新增資金及投資，要不是各國政府為經濟大量「輸血」，全球經濟即使不死也只能待在ICU（深切治療部）奄奄一息。
可是，為經濟大量「輸血」或注入資金是有副作用的，是會引發惡性通脹的；政府及央行也不可能無限量「印銀紙」支撐經濟的。換言之，政府的刺激經濟政策及寬鬆貨幣政策已走到盡頭，它們對經濟的正面作用已幾乎見盡。往下來的不是進一步的刺激措施，而是開始收緊過份寬鬆的貨幣政策，而是開始削減開支減少財赤。當政府及央行開始收緊水掣，不再提供「特效藥」時，剛走出ICU仍未恢復精力的全球經濟肯定會舉步蹣跚，跌跌碰碰，甚至不時會有摔倒的危機。更可怕的是，誰也不知道這個重新站起來學走路的過程要多少時間，也難以估計中間出現多少波折。
對已賺取相當利潤的投資者及基金來說，既然好消息已出盡，刺激方案的效果已見盡，未來面對的只是漫長、迂迴又不明朗的復蘇之路；他們自然重新調整策略，減低風險，從而令資產市場面對較大的調整壓力！
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