中國國航（753）去年底總負債800億元人民幣，今次願意斥資63.35億元，向中信泰富（267）購入國泰航空（293）股權，每股作價12.88元，較昨日停牌前收市價出現溢價10.8%，出手相當闊綽。交易通告提到，中信泰富在國泰的平均收購成本是每股11元，難怪作價較高。
增持屬商業考慮
接近國航消息人士表示，增持國泰是基於商業及策略考慮，作價12.88元不算太貴，是公平的。的確，相對國航06年向太古A（019）及中信泰富以每股13.5元，收購國泰股份，今次作價是較便宜。
國航將以自有資金及商業銀行貸款支付收購代價。
不過，市場擔心，今次交易進一步增加國航的資金壓力及負債負擔。去年底，國航負債比率近80%，持有現金29.5億元人民幣。
憂加重資金壓力
國航今年上半年又可能要為燃油期權合約平倉而支付一筆款項，市場將關注國航的資金狀況，以及短期內能否獲中央注資。國航將於下周二公佈中期業績。