華電國際（1071）密密籌集資金，今年3月，已再次發行中期票據，合共集資30億元人民幣（下同）；另外，亦已安排非公開發行不超過7.5億股新A股，每股認購價4.50元，集資不超過35億元。華電H股在2.75港元水平，可趁其調整時趁低吸納。
公司剛宣佈中期業績，09年（12月年結）的上半年，營業額171.87億元，升25.5%；經營利潤22.02億元，大升12.7倍；股東應佔盈利5.45億元，前同期為虧損5.06億元，每股盈利9分；盈利增加主要係售電量上升，以及兩次上調上網電價。
今年首季營業額84.74億元，股東應佔盈利1.91億元；第2季營業額87.13億元，盈利3.54億元，按季增長85.3%，經營情況明顯好轉。
根據國家統計局資料，09年上半年全社會用電總計1652.6百萬兆瓦時，同比跌2.24%；其中第一產業用電量同比升約3.8%，第二產業下降5.7%，第三產業增長9.4%，城鄉居民生活用電量增長約9.9%。
華電上半年發電量約為50.07百萬兆瓦時，同比增長5.15%，上網電量46.57百萬兆瓦時，增5.11%；燃煤發電機組平均利用小時為2320小時，以年計下跌11%。由於發電量增加及煤炭價格下降，期內燃料成本約104.71億元，佔集團經營費用約69.5%，同比升1.86%。
PE較其他電力股吸引
公司有信心下半年經營繼續會好轉，全年發電量將出現「前低後高」的趨勢，估計燃煤機組全年利用4900小時，發電量增長率可超過8%。目前公司的裝機容量為2.37萬兆瓦，計劃在2013年底前可增至4萬兆瓦。
華電未來5年資本開支高達800億元，除大力擴展水電、風電和太陽能發電外，並發展上游煤炭業務，最近斥資7.6億元收購兩間煤礦公司，計劃5年內年平均產能可達3000萬噸，屆時煤炭自給率可達30%至50%。
09年全年，估計華電盈利可達12億元，每股盈利20分，約22.5港仙，預測PE不足13倍，係目前電力股中PE較低者，有吸引力。花旗最新研究報告評級買入，目標價3.40元，相等於2010年預測PE11.6倍及市賬率1.3倍。
郭兆誠