內地工業持續復蘇，帶動國內化工產品及覆銅面板需求回升，花旗重申看好本月底公佈中期業績的建滔化工（148），預期下半年相關業務收入將明顯改善。該行維持「買入」建議，目標價調高至29.8元，較上周五收市價22.45元，有33%上升空間。
受惠中央「家電下鄉」津貼計劃及汽車業強勁復蘇，建滔化工上月覆銅面板及印刷線路板產量持續改善，生產線使用率已分別回升至85%及90%。另外，內地6月電子產品出口扭轉去年10月以來的跌勢，反映國內工業復蘇，有利化工產品提價，估計下半年收入會改善。不過，該行預期化工業務復蘇步伐，將較集團其他業務為慢。
隨着原材料成本下降，花旗估計覆銅面板及印刷線路板明年扣除利息及稅項前收入（EBIT）的利潤率，將提升2.4及3.2個百分點至18.4%及9.3%，預計明年整體EBIT利潤率升1.7個百分點至14.1%。該行調高建滔化工今明年盈利20.3%及4.5%至17.6億及24.6億元，後年料達30.1億元。
建滔板市賬率僅0.8倍
建滔化工股價今年升六成，跑輸子公司建滔積層板（1888）的1.2倍，現價相當於明年預測市賬率0.8倍，估值吸引，料可追落後。
花旗維持建滔積層板「買入」評級，並調高今、明年兩年盈利預測28.7%及16.8%，至13億及16.5億元，目標價更大幅調高1.3倍至5.9元，相當於明年預測市盈率10.7倍，升值潛力達47%。