上周五恒指上升32點，收報20893。由於恒指尚未擺脫於20300至21000之上落格局，資金流向不太明顯，初步看周五以恒指熊證、中石化認購證及國壽認購證為主。
恒指近期持續於20300至21000之間反覆上落，期內雖吸引不少投資者留意牛熊證，但投資策略卻是相當短線。投資者一般於大市跌近20300時選擇牛證，並沽出熊證，而升近21000水平時選擇熊證，並沽出牛證。
現時投資者亦不妨以這區間作為短線買賣參考。收回價方面，投資者可考慮收回價約19700點或以下之牛證，而熊證則以21700點或以上之熊證。如考慮恒指牛證有65655，收回價19700點，換股比率12000：1；熊證方面有64688，收回價22100點，換股比率12000：1。
個別股份方面，則見另一種情況。細看近期資金流向數據，中國石油化工（386）及建設銀行（939）相關認購證出現較長期累積資金流入情況。中石化股價近期於6.50至7元附近上落，雖然股價窄幅變動，但仍見資金持續流入。相關認購證於7月29日至8月13日期間，共錄得約2.3億元資金流入，上周五股價雖然上升，仍見資金流入，但流入的金額不及跌市多。
內銀股部署炒業績
中資銀行股本周起陸續公佈業績，初步看流入資金暫以建設銀行及工商銀行（1398）的認購證為主。
建行認購證自8月4日起，連續7日流入約1.2億元，大部份於6元水平流入，8月13日股價重回6元之上，但當天流出金額只約700萬元。初步看，上周五投資者雖有沽貨獲利，但金額未算多，投資者或等待其即將公佈之業績。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者）