美國商務部日前公佈最新零售銷售數據，7月份下跌0.1%，雖然6月份經修訂至增長0.8%，較預期為高，但7月份數據則較市場預期為差，原因是市場原先預期，美國國會6月份通過「舊車換現金」「Cashforclunkers」，即美國版汽車「以舊換新」補貼計劃，隨着汽車銷情明顯好轉，應可帶動零售數據表現。上星期新申領及持續申領失業救濟人數，亦意外地由前周的55.4萬回升至55.8萬。
美國聯邦儲備局公開市場委員會上周舉行為期兩日會議，一如預期維持聯邦基金利率目標利率範圍在0至0.25厘水平，會後聲明表示，雖然美國經濟已經有明顯改善迹象，但由於失業問題仍然嚴重，美國需要保持量化寬鬆貨幣政策，避免失業問題惡化，因而影響經濟復蘇步伐。
回顧過去兩星期的美國經濟數據，雖然國內生產總值（GDP）連續4個季度收縮，但第二季收縮情況已有明顯改善，由第一季-6.4%收窄至第二季只有-1%，個人開支連續兩個月上升，儲蓄率亦有所回落。此外，美國住宅待完成銷售指數連升5個月，數據反映美國樓市有止跌回穩迹象。美國7月份失業率回落至9.4%，較6月份的9.5%輕微回落，非農業職位減少24.7萬份，亦較預期為少，雖然上述數據並未包括隱性失業、放棄求職人士和從事臨時工作的人口。
本季GDP可望止跌回升
隨着「舊車換現金」計劃的推行，美國7月份汽車銷量創年內新高，美國國會眾議院通過為「舊車換現金」追加20億美元撥款，車主以舊車換購低引擎容積的新車，可獲3500至4500美元補貼，美國各大汽車生產商隨即增加生產，其中福特汽車售出16.47萬輛汽車，按年升2.4%，是07年11月以來首度止跌回升，由於Escape及Focus的型號更出現供不應求的情況，集團位於密歇根州韋恩的工廠已開始全面增產。通用汽車和佳士拿7月份汽車銷量，按年跌幅亦見改善。
隨着汽車銷售止跌回升，料對GDP帶來支持，預期美國第三季GDP將可望止跌回升。此外，由於「舊車換現金」計劃在上月中才實施，7月份零售數據並未全面反映上述措施帶來的刺激，預期美國8月份零售銷售將可錄得正增長。
黃德几 金利豐證券研究部董事
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作者為證監會持牌人士