投資學堂:航運股夏天沽秋天買 - 譚紹興

投資學堂:航運股夏天沽秋天買 - 譚紹興

昨日港股大幅下挫638點,21000點得而復失,這一次港股的下跌太過顯而易見,大戶造淡的手法頗為着迹。
在過去兩日,筆者已在本欄指出,大市連創兩日近期新高收市,但成交則連續兩日縮減,尤其是前日更跌至不足700億元,成交明顯與升勢背馳。再加上近日大戶一改攻勢,將沽空盤再度集中於多隻重磅指數成份股,明顯將「火力」對準大市,頗有推低恒指的意圖。故昨日筆者便在本欄指出,恒指可能正在尋找短期頂位。
表面證據雖然反映大戶漸有造淡迹象,惟其手法頗為着迹,而在股市經常是虛則實之,過於明顯的走勢往往是陷阱居多,故大家亦不宜看得太淡,提防大市「插兩插」便又掉頭回升,而筆者反而會在低位候機吸納。
至於這一次的下調目標,以恒指由7月13日低位17185點,大幅飆升至本月高位21196點計算,在不足一個月內勁升4011點,略作調整也不為過。而調整量度跌幅的0.382及0.5位分別為19664點及19190點,同時近日50日線暫處於18958點,正緩緩上升,估計稍後將會進一步升至19000多點水平,剛好逼近量度幅度0.5的水平,故相信大市短期在19100水平左右應有一定支持。

恒指19100料可守

另一方面,根據恒指升到一些重要心理關口位時之Pattern,往往不會一次過便跌破,大都會有回馬槍,反覆一段時間,才有較明確走勢。因此,「第一次」的跌破,很多時是趁低吸納良機,隨後第二、第三甚至第四次,則可能已是「水尾」了,正如一個乒乓球跌落地上,第一次反彈往往是最強勁,跟着便越彈越弱,所以若要博反彈便要博第一次反彈。
昨日港股的沽空金額進一步增至45億多元,而較龐大的沽空股份除了個別重磅股外,卻多了一隻中國遠洋(1919),其沽空金額達3.1億元,佔其昨日成交的35%,亦即每10股成交便有大約3.5股來自沽空,這可謂頗高的沽空比率。
仍記得上月在課程中,筆者建議同學們在8月初趁高位沽售中遠,等9月再趁低買入,原因是在過往多年,航運業(尤其是乾散貨運方面),一向有頗強的季節韻律,一般策略是「夏天沽貨,秋天買貨」。這季節性的現象,主要是基於航運業的運作模式所致,此點有空再談。
在過去多個大牛市中,航運股大都是累積升幅較大的股份之一,中遠亦是不少機構投資者主要持有的國內航運股,故在低位往往會有一定買盤承接。中遠昨日微微跌破20日線10.97元,相信要進一步下挫至9.50元左右才有較大支持。
筆者認為中遠及中海發展(1138)都是可考慮趁低「殘」時吸納作長線持有的國內航運股。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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