青心直說:煤礦整合神華膽拖福山 - 胡孟青

青心直說:煤礦整合神華膽拖福山 - 胡孟青

國家統計局一改慣例,以後每個月11日公佈全部經濟數據。缸邊人謂有「啞仔食黃蓮」之感,因為未來得及分析,市場已郁,最後搞到傳媒掛住報經濟情況,忽略個別板塊內的「寶藏」。
上月內地煤炭產量為2.7億噸,較去年同期升14.8%,同期發電量亦增4.8%。唔只係用電量升令電煤需求增多,山西省亦率先調升8月焦炭指導價格至每噸1880元(人民幣.下同),加幅近一成,原因係鋼材價急升。
不過即使煤價漲,並唔係間間煤企都受惠,中小型煤礦正面臨「國進民退」地步。由於中央要解決產能過剩問題,打算到明年底將山西省2598座煤礦,整合至得番1000座。整合後,山西只會剩番生產規模不低於300萬噸嘅煤企,吞併中小煤礦當然成為大型煤企嗰杯茶。
點解咁誇?因為睇番山西省頭5個月產量,按年跌近12%,效率奇低,拖累全省GDP半年錄得4.4%負增長,係全國唯一上半年交唔到功課嘅省分。俾內蒙爬晒頭,成為全國產煤量之首,點可以唔急?

趁併購潮執筍嘢

要捕捉呢個「大吃小」嘅行業生態奇觀,首選肯定係中國神華(1088)。佢係行業龍頭大家一定知,仲要係上中下游「瓣瓣掂」,又經營埋運輸、鐵路同港口,目前控有內蒙、廣東等地7間電廠股權。雖然第一季營業收益增長放緩,但電煤均價仍有15%增長,算係唔錯。相信隨着山西大力整頓中小煤礦,神華隨時有機會執到「筍嘢」。
基本因素當然靚,但要配合短線炒作,除咗消息,貨源都好緊要。目前神華母公司持股73%,加埋美林等基金,街貨得番5%,難怪每次要舞高H股指數,神華梗係座上客。神華雖大隻兼穩陣,但走勢就唔及福山能源(639)。福仔股價沿住10日線上,不停破頂。呢隻入行只得幾年嘅生力軍,係「變身股」成功例子,絕對有機會攞「最有前途新人獎」。
以產量計,福仔係國內第二大硬煉焦煤生產商,原煤年產能達630萬噸。同神華廣泛嘅業務唔同,福山專注做開採同煉焦煤,而焦煤係煉鋼嘅重要原材料。君不見大小鋼企一盤散沙,鐵礦石談判越傾越差,基金無耐性索性換馬。反正福山有大客唐山、武漢、太原鋼鐵等「射住」,預測市盈率亦比鋼股平咁多,鍾情鋼股投資者不妨多多留意。
胡孟青