一個星期前，人行想出口術冷卻內地正在狂熱狂炒的股市與樓市，拋出一句「微調」，結果反應不錯，內地A股一跌再跌，可是，到了周末，溫總卻反而擔心過早「冷卻」會導致「保八」功虧一簣，親自站出來說寬鬆的貨幣政策不變，害得多位銀行巨頭也不得不趕緊在周末一起站出來澄清之前的「微調」言論，統一口徑說寬鬆貨幣政策不變。
結果是港股大幅回升，8月7日跌523點，8月10日升554點，除收復8月7日的跌幅外，還加多30點，好像甚麼事也沒發生，但是這一來一往，多少牛證熊證已完蛋！
近一段日子，我已重複多次向那些有時間炒股又喜歡刺激的人推介同時買入Call與Put期權或窩輪的方法來賺錢，這的確是不錯的方法，但是記住，不是在股市剛剛出現巨大波動時去買，而是應該選擇波幅較小的時候買，因為波幅小時溢價會比較低。
在香港，我可能是最先向讀者推介這種方法賺錢的人，那是十多年前的事了，那時候是香港剛剛允許窩輪商發行窩輪的時候。在這之前，只有上市公司才可以發行窩輪，發行自己的股票窩輪。
90年代中期香港開始允許窩輪發行商當莊家發行窩輪時，我就做了一個小小的研究，發現香港股市波幅驚人，以當時窩輪商開出的Call與Put的價格來計算，同時持有Call與Put每月能賺到錢的機會遠遠大過虧錢的機會，當時我把研究結果發表在《信報月刊》。
港人炒輪比例最高
事過十多年，今日窩輪的售價已經比當年剛剛推出時高許多，也許是當時剛剛推出時窩輪商以薄利來促銷，希望香港人可以接受，喜歡這種股市衍生工具。今日，香港已成了全球玩窩輪比例最高的城市，吸引了大量的窩輪商來香港，電視台、電台也出現了大量現場財經節目，現場財經節目的主要贊助商就是窩輪商。
今日投資者之所以能享受到如此多財經名嘴在電視、電台現場為他們解答投資問題，窩輪商居功不少。當然，今日窩輪生意好，溢價也高了，要同時一手買Put一手買Call就得選擇時機、選擇溢價低的時候，市場波幅小時溢價就會下降，因為所謂的引伸波幅會下降。
東方海外（316）上周末之前發表上半年業績，賺轉虧，股價應聲大跌，昨日回升，但升幅不大。我之前推介此股的時候說過，此股是所有的航運股中股價與資產值有最大折讓的股，可趁業績不佳的壞消息入貨。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任