本欄8月3日提過7月中的一場飯局，除了上次談及的恒生銀行（011）及中銀香港（2388），兩隻適合孤兒寡婦投資的股份之外，一班冒險家聚首，怎可能甘於平淡？
要尋刺激，可在新興與冷門行業之間作取捨。被視為「夕陽行業」的傳媒股，當屬冷門行業。近年傳統印刷媒體，在互聯網等新興媒體入侵下，表現節節敗退，不斷流失讀者及廣告。究竟這個「雙失」行業，還有沒有前途？
曾幾何時，很多投資者都認為航運業乃夕陽行業，航運股在整個80年代至03年期間，市盈率長期徘徊於3至5倍，市賬率很少高於1倍，因為當時投資者相信航運業的盈利不能持久。合理或不合理的標準，會隨投資者口味及行業周期上落而改變。作為這個夕陽行業的一分子，東方海外（316）曾於02至07年間，為股東帶來逾40倍的投資回報。
有望隨行業周期脫困
傳媒行業的周期性，不亞於航運股。然而，只要有懂得變通的管理層，凡事總有出路。我認為以下3隻傳媒股之中，可能有一或者兩隻，有潛質在未來的幾年間走出困局，並為股東帶來數以倍計的投資回報。
香港的傳媒行業，暫時未有西方媒體競爭激烈，給予本地傳媒業老闆充足的時間謀出路。SCMP（583）的股東背景雄厚，屬下投資物業有重估套現價值，但是英文傳媒正在東方沒落，要突圍並不容易。
我以經濟日報（423）及壹傳媒（282）前員工的親身經歷告訴讀者，兩位老闆都是精明的生意人，而且仍有不斷創新求變、奮發向上的創業精神。甘於平淡者，可趁最近股價回落買恒生收息，至於創業家型的投資者，以下3間公司都有值得研究的地方。
林少陽 以立投資管理投資總監
3隻值得留意的傳媒股
壹傳媒（282） 市值：26.54億元
昨收：1.10元 市盈率：10.28倍 市賬率：0.85倍 股息率：0%
SCMP（583） 市值：20.29億元
昨收：1.30元 市盈率：11.71倍 市賬率：1.06倍 股息率：6.15%
經濟日報（423） 市值：6.73億元
昨收：1.56元 市盈率：10.83倍 市賬率：1.08倍 股息率：5.51%