國藥控股本月將進行上市聆訊，最快下月招股，間接持有國藥股權的復星國際（656），最近3個交易日躍升24%，「邱之組合」本來持有復星，無奈上周三被震走。走掉復星不要緊，國藥招股，一眾內地醫藥股料會大炒影子股概念，可以從中尋寶。
選股炒賣要看成交，內地藥業股當中，交投活躍而又最穩健的，首推中國製藥（1093）。中藥基本因素良好，今年業績必佳，即使不炒影子股，亦是投資的好選擇。中藥產銷維生素C、青霉素和頭孢菌素等原料藥，亦產銷成藥。維生素C這兩年價格大漲，去年平均售價達每公斤8.84美元，較07年大升9成，是去年盈利大增97%的主因。今年維生素C續漲，年初升至每公斤接近11美元，令中藥首季盈利大增7成。
成藥業務飛快增長
維生素C價格處於歷史高水平，不少投資者認為終會回落。不過，有關的顧慮早已反映於股價，中藥現價往績PE僅7.4倍，09年每股料賺0.71元，PE更低至6.4倍，同類股PE均在十多倍或以上，若非有上述顧慮，以中藥的高增長，豈會如此低PE。
中藥執行董事翟健文最近接受訪問時指出，維生素Ｃ新增供應有限，而且新增產能在質量上與中藥有距離，故對整體市場不會產生太大影響，他有信心維生素Ｃ下半年價格仍能維持現有水平。依此說法，維生素Ｃ價格今年可能全年高企，甚至高企至明年上半年，若如是，則市場對維生素Ｃ價格的顧慮，可能反應過度。
不過，中藥最吸引之處，還在於其成藥業務。成藥業務去年表現理想，銷售額由14.98億元升至19.89億元，分部業績轉虧為盈賺1.24億元。內地推出8500億元人民幣醫改方案，對中藥進一步發展成藥業務十分有利。大行美林指出，醫改着重於低檔藥物的補助，與中藥的產品結構正好配合，況且中藥有一支2400人的強大推銷隊伍，成藥業務必將飛快增長。
中藥去年的盈利當中，成藥約貢獻1成，美林估計，到了2012年將增至6成，因此美林認為，單是中藥的成藥部門，每股至少已值3元。
買賣策略：股價昨以陽燭突小圓底頸線，MACD牛差距擴大，料可順利破頂，可於4.70元或以下買入，短炒以5.50元為目標，跌破4.31元止蝕。
邱古奇