近日市場興炒盈警股，炒作方式是「趁壞消息入貨」，而且預告上半年蝕得越勁的上市公司，股價升勢越是厲害。
這究竟是甚麼道理？投資者似乎認為它們的盈利已衰到貼地，理論上冇得再衰，而且會絕地反彈。事實上，最近發出盈警的，主要是航運及工業原料行業，它們受累於出口萎縮，上半年不是盈利大幅倒退，便是出現嚴重虧損。最近美國樓市在低位見到承接，成交急增，積壓多時的存貨逐步消化。
過去兩年新屋動工不斷減少，減速為近40年所罕見，個別發展商寧願停工封盤，也不賤賣物業。看來，美國樓市有機會出現一個小陽春，這將推動住屋相關進口需求，例如進口建材、家居維修、傢俬及家電等產品的需求。投資者不妨加上一點想像力，看看那批在香港上市的出口股份，將受惠於以上的需求回升。若不想動腦筋，相信最直接受惠的，會是集裝箱貨運、公路、碼頭及運輸相關行業。
留意出口建材航運股
此外，與工業出口直接相關的建築及工業原料（例如鋼材、銅、鋁），亦可能間接受惠於出口需求。當中尤其以建築材料及家居維修等相關行業，最能受惠於國內及美國的樓市見底回升。
本欄曾經提過，鋼鐵行業將受惠於鐵礦石減價，同時亦受惠於國內房地產市場復蘇。若以當時市場平均盈利預測，投資者應該不敢買入這批鋼鐵股，因為今年預測市盈率都是數十倍。投資者如果等到分析員提高盈利預測，看過詳細的分析報告才買貨的話，股價已經較低位回升數以倍計。因此，正當分析員仍然忙於向下修訂航運股的盈利預測時，用真金白銀投票的投資者，取態卻剛好相反。你選擇相信紙上談兵的分析員，還是用血汗錢投票的市場？
主要航運股昨日表現
‧中國遠洋（1919） 昨收報：12.34元 升幅：10.18%
‧中海集運（2866） 昨收報：3.33元 升幅：9.90%
‧中外運航運（368） 昨收報：4.14元 升幅：9.52%
‧太平洋航運（2343） 昨收報：6.25元 升幅：7.02%
‧中海發展（1138） 昨收報：12.42元 升幅：5.79%
林少陽
以立投資管理投資總監