香港興業（480）出現虧損是投資物業公平值及金融資產所影響，為此而不派股息，令人失望。
截至3月止年度，興業虧損2.24億元，上年度錄有盈利9.248億元，不派發股息。興業的虧損，是非現金項目影響特大，現金的業務項目不致虧損，完全不派息，固然是作風問題，亦反映受到財政的壓力。
去年愉景灣並無物業完成，物業發展的收益，只是來自佔藍天海岸的31%，以及於新加坡完成的豪宅，分類業績約5.7億元，較上年度減少46%。
去年證券投資虧4億
物業投資去年購入日本一幢住宅收租，亦出售半島中心若干商業單位及愉景灣收租中物業，於計入投資物業重估減值4.627億元後，錄得分類虧損1.815億元，上年度盈利8.3億元（包括物業重估增值5.86億元）。
興業經營的服務行業，包括愉景灣會所及高爾夫球場，為愉景灣居民提供運輸交通及物業管理，錄得業績1830萬元，上年虧損2200萬元。於曼谷及新加坡的酒店業務，業績下跌39%至3390萬元。
證券投資虧損4.03億元，上年獲利490萬元，3月底持有可供出售金融資產及持至到期投資共8.96億元，已較去年同期的19.57億元大減，3月底持貨包括遠洋地產（3377）2024萬股。
醫療保健於港澳、中國及馬尼拉經營各類診所及醫療中心以至體檢設施等，營業額增11%至3.52億元，虧損由2080萬元增至2900萬元。潔具製造虧損由1280萬元增至6730萬元，建築業務由興勝創建（896）經營，亦虧損5940萬元，上述各項業績已包括財務費用1.71億元在內，另有贖回可換股債券收益3110萬元。
3月底持現金19.62億元，銀行借貸33.82億元，淨借貸14.2億元，較上年增加6.23億元，是去年增加在上海項目的投資及贖回部份債券所致。3月底未贖回可換股債券7.77億元，應於明年3月下旬到期，換股價6.20元，如不換股，將以128.9%贖回，相信興業不派息，是為贖回債券作出財政安排。
應付債券贖回不派息
於泰國的物業發展已售72%，套現14億元，2011年完成，今年未能入賬，愉景灣14期16.8萬方呎，正興建上蓋，明年初開售，料亦未能於今年度入賬，形成物業發展收益真空期。二白購物商場年底試業，區內酒店會議中心將重新評估，上海項目最快於2013年開始完成，今年如有顯著盈利，只能依賴證券買賣。
興業現價3.19元，無PE及息率，唯一支持是PB0.44倍，在未有新盤推出前，相信表現仍遜於其他地產股，不過PB吸引，也可持有看中長線。
齊明