繼中國燃氣（384）後，建溢集團（638）也是業績公佈後回落的股份，出現此種走勢，不是事前炒高，便是投資者對業績報告未及詳細研究。
截至3月止年度，建溢盈利8923萬元，較上年度下跌24%，每股盈利21.8仙，末期息4仙，全年股息8.5仙，減15%。
去年毛利率仍上升
年向第三方收購微型摩打業務的資產，引致一次性支出2924萬元，如剔除此數，去年盈利應為1.184億元，較上年微升1%，每股盈利應為29仙。
建溢產銷電器及電子產品、微型摩打、玩具及資源開發，去年總銷售額跌3.8%，銷售成本跌6.1%，毛利得以增加9%，毛利率由14.8%升至16.8%，銷售及行政支出增15%，稅項跌42%，是往年稅項的調整，除收購資產一次性支出外，其他收入亦對業績有影響，減少830萬元，主要是投資物業及衍生金融工具公允值上年有進賬，而去年則有虧損，如為此再作調整，盈利應增15.8%，可供參考。
電器及電子產品銷售跌10%，佔總銷售73%，分類業績增16%，是毛利上升的貢獻。業務以人工智能的電器為主導，其中以機械人吸塵機為主。微型摩打銷售增14.7%，於計及一次性支出後，分類業績只能收支平衡，收購資產於2月底完成，未有貢獻，不計一次性支出，微型摩打業績增23%。
玩具銷售增28.3%，分類業績增29.8%，原以電影及娛樂相關玩具為發展核心，去年已發展至特色毛絨玩具、木製及益智玩具。資源開發物料銷售只有330萬元，仍在虧損1105萬元，但已減少16%，已開發銦錫氧化靶材，為應用於液晶顯示屏所需的透明導電薄膜。
開發物料帶來商機
為尋求資源開發物料，07年以90萬元收購一金屬礦場70%，與陝西地質礦產開發局屬下地質隊合作，去年已開始勘探，對礦區的地質普查結果共發現21條礦脈，經過對礦石化學分析，其金屬含量包括鉛、鋅及金，由於勘探結果理想，已安排於今年9月申請採礦許可權，預期明年內可獲批准，合作雙方對此展望正面。
值得留意的，建溢去年對存貨及應收賬作出理想控制，財政狀況進一步改善，淨現金由5200萬元增至9200萬元，每股資產淨值亦增至1.98元，而建溢仍持審慎態度，減派股息，保留較多資金，畢竟主業仍依賴出口，展望並不明朗。
建溢現價1.40元，PE4.8倍，息率6.07%，PB0.7倍，條件合理，而展望不明，短線應作保留，但潛力仍在，包括微型摩打擴展後有協同效益，而資源開發物料的潛力更佳，只是未能即時發揮。作為工業股而投資於礦場，看似非本業，但只是開發物料而帶來的商機，且不影響財政。建溢是實幹派，從往績看，可以信賴，值得候機低吸揸中長線。
齊明