互太紡織（1382）昨公佈業績，股價一度急升4.7%，其後由高位滑落11.8%，收市仍較上日跌5.5%，可視作累積升幅大的獲利回吐，而在旺市中轉勢之急，亦惹人疑慮。
截至3月止年度，互太盈利3.76億元，減4%，每股盈利26仙，末期息12仙，全年股息15仙，增7.1%，派息比率由51%升至57%。
盈利中包括其他收益，是遠期外滙衍生金融工具以及外滙淨收益，去年兩項淨收益僅100萬元，上年則達5071萬元，於調整後，業務盈利實增10%。
互太於07年5月上市，產銷布料供服裝用途，亦與意大利夥伴合作生產特製經織布（以特製氨綸製造），亦與日資合作生產汽車紡織品及鋪地製品的特製布料。
毛利率已改善
去年銷售額增長10.6%，以量計則增1.4%，平均售價升9.1%，現時市場以中國、東南亞、香港及斯里蘭卡為主，為國際品牌及中國品牌提供布料，五大品牌相關銷售佔41%。去年上半年，互太有過若干困難，原材料及燃料價格上升，加價的貢獻滯後，毛利率由19%降至13.3%，盈利因而下跌31%，下半年經營轉好，毛利率已回升至16%，儘管全年毛利率14.5%，仍較上年的16.3%為低（上年的毛利率是先高後低），但已較去年的上半年顯著改善。
於調整其他收益項目後，業務盈利實增10%，主要是分銷及銷售開支減少的貢獻，原因是上年度的新生產設備造成短暫性問題，以致客戶索償較多，去年設備已改善，因而分銷等開支減少3120萬元或17%，行政支出控制於上年水平，利率顯著下跌，則影響淨利息收入。
財政狀況進一步改善，存款增而借貸減，淨現金由5.06億元增至10.27億元，存貨周轉期由101天降至69天，目前的主要資本支出是合作於孟加拉擴建廠房，其後只是添置機器等，現時的財政狀況應可足夠應付，擴建廠房於2011年完成，當地成本較低，亦有助於擴大日本及歐盟市場，短期將主力發展中國品牌市場。
財政佳股息增
與其他紡織股相同，去年上半年受成本上升壓力，銷售至少可以維持，雖然互太認為紡織業短期仍不明朗，而世界各地政府的措施有助於經濟復蘇，互太將掌握機會，以提升市場佔有率。
互太現價2.20元，PE8.46倍，息率6.8%，PB略高於1倍，條件合理，其變動視今年業績而定，相信業績可維持穩定，而近3個多月累積升幅已達178%，昨日的波動，走勢轉弱，短期或將受壓，但去年仍加派股息，看來股價反覆後仍可看好中線，優點是財政佳，缺點是交投不太活躍及不穩定。
齊明