美國6大金融集團，其中4間花旗、美銀、JPMorgan及高盛已在上周先後公佈第二季業績，本周尚餘股神畢菲特為大股東的WellsFargo及摩根士丹利兩間，將在本周三公佈成績表。
暫時來看，上周公佈盈利情況的4間美國巨型金融集團可謂驚喜的居多，當中花旗及美銀的盈利皆超出市場預期，例如市場原先估計花旗在第二季仍會出現虧損，但它反而出現30億美元盈利。此外，美銀賺24億多美元，較預期為高。
在近期的美國金融集團業績中，暫時來講，最強的兩間應該是高盛及JPMorgan，較弱的則是花旗及美銀，由於高盛及JPMorgan早已將政府救助的貸款償還，但花旗、美銀則尚未有還款迹象，相比之下，高下立見。
由於一日未歸還透過TARP向美國政府借入的救助貸款，則該金融集團在薪酬及派發花紅方面均會受到權限，故這些金融機構的管理層，當然希望盡早償還政府貸款，以便在近期業績大反彈時，可以分取巨額花紅。故這些機構何時償還貸款是一重要指標。另一個有趣報道指，美國高盛有個窩輪的煩惱，由於早前政府救亡時，買入了一批高盛窩輪，可以每股122.9美元購入一股高盛，合共可購入1220萬股高盛。以上周五高盛收156.84美元計算，單是內在值，這批輪已值4億多美元，但由於這批輪尚有9年多才到期，故值幾多錢，真難計算。近期高盛正與政府討價還價，應以多少錢買回這批輪，估計奧巴馬肯定唔會平賣。
跌得重可望彈得多
另一方面，這4間銀行的業績，雖然有些來自一次性的收益支撐，好像花旗因出售SmithBarney大部份股權而轉虧為盈，美銀則靠沽售部份某內銀股的股權而帶來利潤。但整體上從這些金融集團的業績可見，它們已從金融海嘯中走出來了。根據美國的研究顯示，投資銀行股的最佳時刻是當經濟衰退仍未成過去，但已漸見曙光，衰退快將完結之時。
至於現在是否經濟衰退快將成過去的時刻？早前被市場冠以新一代末日博士的美國大學教授魯賓尼，近日亦一改其大淡友作風，並表示美國經濟衰退將會在今年底結束。假若其預測正確，則相信現時便是經濟衰退尚未過去，但快將過去的時刻了，同時亦是吸納銀行股的最佳時刻。
投資者要考慮的問題並非應否吸納銀行股，而是應趁機吸納那些銀行股，來捕捉美國經濟衰退結束、復蘇來臨的升浪。
由於在早前金融海嘯時，一眾內銀股所受的冲擊相對較小，而歐美金融集團在海嘯中所受之影響較大，故在衰退未完但快將成過去時，揀選銀行股相信應該是那些有歐美業務的，而不是業務只集中在國內的銀行股。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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