１）堅信PB比同業與同系折讓越大，日後股價升幅越大。今周要買天津發展（882），目標9元，博升73%！
且舉一個單憑PB折讓選股成功案例。FollowMe今年3月8日副選推介四川成渝高速公路（107），當時股價1.25元，NAV2.57元，PB僅0.49倍，較另外4隻同業股平均折讓達60%，結果成渝本月初最高3.62元，飆升190%，上周收3.24元，仍升159%，較4隻同業股期內平均升幅47%及國指升幅64%，跑贏幾條街。
成渝曾以低PB跑出
同樣擁有收費公路的津發，有條件成為成渝翻版。成渝3月至今急升後，PB由0.49倍升至1.26倍，已經「成熟」。津發現價5.19元，PB僅0.59倍，遠遠低過已成熟的成渝。
津發為天津市政府窗口公司，經營港口、公路、電力、自來水、熱能、房地產、酒店、釀酒與電梯等業務，架構與北京控股（392）及上海實業（363）相似。津發以旗艦公司身份在本港上市，分別持有天津港發展（3382）67.3%與王朝酒業（828）44.82%。
津發08年底NAV每股8.69元，但津發持有濱海投資（8035，前名華燊燃氣）4.96億股，停牌5年，5月12日才復牌，最高0.59元，上周收0.465元，津發所持股份市值2.3億元。由於早年已撇賬至零，現時若以市價入賬，NAV每股加至8.83元。
平過同業平過同系
先比較同業。北控PB1.49倍，上實PB1.52倍。兩股平均PB1.51倍，津發折讓61%，打個7折，津發已值9.33元。
再與同系比較，天津港PB1.63倍。王朝PB1.31倍。兩股平均PB1.47倍，津發有60%折讓，打個7折，津發已值9.08元。
以兩個不同組別比較，結果十分接近，可引證津發的確相當偏低。
津發上升有雙重爆發力，除PB偏低外，預計今年內出售天津外環東路權益，不但可令PB更低，PE亦會進一步調低，更加抵買。
賣公路收回逾30億
津發在08年度年報透露，以回報遜預期為理由，積極安排出售外環東路83.93%權益，並以23.76億元列為「待出售資產」。若成功出售，FollowMe估計可賺8.3億元。雖純屬估計，但可以恒基發展（097）今年3月售出安徽馬鞍山公路為藍本，推算津發可賺多少。恒發持有馬鞍山公路70%，以1.22億元人民幣售出，預期獲利4210萬元人民幣，為成交價的35%。假如回報相近，津發獲利達8.3億元。
預測津發09年度原本盈利6億，加上濱海投資回撥2.3億元與出售外環東路利潤8.3億元，總盈利達16.6億元，勁增2.3倍，每股盈利0.99元，現價預測PE5.2倍，比北控與上實預測PE平均16.9倍，大幅折讓69%。
仲有，賣外環東路後，收回逾30億元後，資金要尋出路，料有後着。
天津好 津發更好
天津發展（882）為天津市政府窗口公司，與天津盛衰息息相關。多些了解天津市，有助提高對津發前景的信心度。
天津市簡稱「津」或「沽」，為中國4大中央直轄市之一，08年國民生產總值（GDP）6354億元（人民幣．下同），在內地城市排名第6，人均收入54120元，排名第3。由於地處華北渤海海濱，1404年立市以來，一直是中國北方金融中心，為大學、鐵路、航空與郵政的發祥地。
國務院06年3月將天津市定位為國際港城市、北方經濟中心與生態城市，將天津濱海區歸入「十一五規劃」，與經濟特區、上海浦東等同居開放「排頭兵」，可見受中央重視程度。
天津市將於2012年舉辦全國大學生運動會，2013年更主辦東亞運動會。天津好，津發更好。
越投短線2.3元中線3元
2）越秀投資（123）上周積極增加內地土儲，壯大盈利基礎，現價偏偏落後同業與大市，追得過，短線目標2.30元，上升量度42%。
越投上周剛斥資6.25億元人民幣，投得番禺新造鎮小谷圍兩幅住宅用地，提供樓面面積共8.66萬平方米。此消息意義在管理層看好內地房地產前景，開始啟動其擁有35億元的現金儲備，為未來兩三年盈利作好準備。以越投在廣州一帶的影響力，相信必可獲取可觀回報。
PE低P/B低
越投現價超筍，預測PE只有7倍，P/B僅0.8倍。與紅籌地產股如中國海外（688）預測PE23.3倍及P/B4.08倍比較，折讓驚人。連同華潤置地（1109）與深圳控股（604），3股平均預測PE18.5倍及P/B2.48倍，只要打個6折，越投股價應值2.56元至3元之間，以2.30元為短期目標，是預期先觸及黃金比率0.618倍的反彈目標（參閱走勢圖），中線則可挑戰3元。
高彰坡
