前日一度出現期指在兩分鐘內暴瀉400點，昨日，期指則曾出現在一分鐘內暴升200點。前日恒指大跌453點，當許多人以為恒指會跌破17000點時，昨日恒指又急升631點，如此急跌後急升，與今年4月份有點像。
前一陣子，我已經提醒大家，目前的恒指走勢很可能重複今年4月份恒指在16000點前的大起大落一樣，如今，越看就越像。
當時，恒指受制於16000點，就是破不了，而且跌至14000點邊，然後突然一發力，數天之內升破16000點，之後就向另一個阻力20000點出發。
來到20000點之前，恒指再度一次、兩次地衝而衝不破，逆水行舟，不進則退，衝不破就只能往下跌，兩度跌至17000點邊而反彈，昨日是第二次反彈，看看有沒有機會再向上衝。
恒指兩度跌至17000點邊，但相信仍未入市者依然沒有入市，錯失兩次機會。為甚麼沒入市？當然是認為跌幅還不夠。恒指由3月初上升至今，仍未有較明顯的調整，2000點的調整無法吸引較早前賣光股票錯失機會的投資者。
不過，前日的震倉也確實得等多一天，等昨日恒指急升才能確定。儘管前日下跌，實際上是沒有任何理由，若不是震倉就是有大戶預知某些不利消息。
高溢價不必太擔心
面對這種急跌急升的市況，玩一手Put，一手Call的人有錢賺，這是我近半年來多次建議的短炒方法。不過，不少朋友都說，不論是Put或Call，溢價相當高，好像不大值得。但不必太擔心，溢價只有在認股證到期才會失去所有的價值，在認股證仍有相當時日才到期時，高溢價買入仍可高溢價賣出。
在股價比較淡靜，價格波幅不大時，溢價會較低，一旦遇上急跌急升，溢價會上升，投機者不但可賺股價的改變，更可賺溢價的上升。
因為認股證溢價太大，近幾年來，股市更流行牛熊證，但是，在這種急升急跌的市場中，牛熊證很容易突然死亡，死亡後股價才反方向的變，但是牛熊證已死，報仇無門。
青島啤酒（168）發盈喜，指今年上半年的盈利可能上升60%至70%，有些意想不到的盈利表現。
剛剛去完昆明，昆明不是工業城市，因此受全球金融海嘯的影響很小，昆明市面一片繁榮，怎麼看也看不到金融海嘯的蹤迹。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任