東亞銀行（中國）發行2年期2.8厘票息的人民幣債券，假設買入1萬元，每年表面收息280元人民幣，實際回報會低於此數，因零售債券要透過銀行購買，收取購入費、存倉費及收利息費等費用，到最後回報率慘不忍睹。又由於每人可購買到的債券數目有限，令投資者對投資債券的興趣不大。
買債券要經銀行
投資組合內一般都有債券，特別是保守投資者，比重更要增加。香港提供在交易所內買賣的債券有百多隻，不適合散戶。政府說要搞活債市很多年，投資者在銀行要花個多小時才完成申請程序，左扣右扣下只得500元不夠。萬一銀行推介另一些「XX姊妹」債券，又是慘劇一宗。我個人對債券有好感，但要經銀行購買就有保留，這埋下了雷曼兄弟事件的遠因，如果大多數零售債券是經交易所買賣，投資者便不容易受另類推介影響。
抽新股風險不多
相比債券，抽新股活動在股市暫時回穩時復活，多隻新股都錄得很高的認購及首日升幅。發售新股的價格一般比該股的真實價值低，此有數據支持，因此通常買上市新股都有利潤。包銷商在定價時也有兩難：定價過高，投資者賺得不多，甚至蝕本，下次會影響其他將公司對此包銷商的信任；定價過低，投資者歡顏，但公司集資金額減少。
投資者認購新股風險不多，資金被鎖約10天，以霸王（1338）為例，一手可賺千多元。就算利用孖展，如果小心選股，利潤也不錯。一隻新股已提供人債多年的回報。新加坡剛剛完成對雷曼迷債的調查，本來債券的風險頗低，在香港卻不是這樣，投資者還是要自求多福。
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師 李兆波
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