【本報訊】今年首隻H股新股、北京水泥生產商金隅昨開始初步市場推介，由於金隅兼營地產及收租物業，定價時可能要跟水泥及地產股一併比較，保薦人預期金隅09年市盈率（PE）介乎13至19倍。據悉，中國人壽（2628）、中國銀行（3988）旗下私募基金及數個中資基金均有興趣成為基礎投資者。 記者：高淑嫻
金隅08年純利13億元，營業額86億元（人民幣．下同），水泥及建材分別佔39及31%，地產及收租物業分別提供23及7%收入。保薦人估計，金隅今年純利增加12%，至14.9億元；明年再升56%，至23億元。
由於金隅經營水泥、建材、地產及收租四項業務，保薦人的研究報告在比較同類股份時，都用上水泥及地產股，兩者的09年平均市盈率分別是15倍及16倍；當中，安徽海螺水泥（914）及中國建材（3323）的市盈率分別是19及13倍；金隅的市盈率可算是介乎安徽海螺及中國建材之間。
金隅在北京是主要水泥生產商，市場佔有率達40%，今年年產能1500萬噸，但是，相對安徽海螺與中國建材年產能各超過1億噸，金隅的規模其實不算大。故此，金隅上市集資其中一個目的就是增加產能，冀2010年底水泥年產能增至3000萬噸。
北京最大經適房發展商
地產及收租業務是金隅另一賣點，現有土地儲備250萬平方米，金隅更是北京最大的經濟適用房發展商，土地儲備當中有38%用作建設經適房。保薦人指出，雖然經適房的平均售價及毛利率偏低，但發展周期短，可快回本，現金流穩健。
保薦人預期，金隅會趁明年內地樓市好轉加快地產發展步伐，變成另一個盈利增長點。同時，金隅在北京有94萬平方米收租物業，可提供穩定租金收入。
市場透露，金隅計劃下周一正式進行市場推介，接受機構投資者落飛，本月第三個星期公開招股，本月底前掛牌，集資逾55億元。
金隅業績預測
2009年
營業額：109.7億元 升幅：+28%
純利：14.9億元 升幅：+12%
2010年
營業額：154.7億元 升幅：+41%
純利：23.2億元 升幅：+56%
資料來源：包銷商報告