傳媒筆下的大戶（機構投資者），常被描繪為神通廣大、玩弄散戶（普羅投資者）於股掌的大魔頭。現實世界裏，大戶不是一個人，而是一班人，他們之間少有默契，多是意見不合，互相廝殺，每日數百億元的成交金額由此而生。
要享受市場成交持續上升帶來的好處，正路選擇是攞正牌開賭的交易所。除港交所（388）外，還有芝加哥期貨交易所、倫敦證券交易所及紐約證券交易所，集齊一套差不多已壟斷全球近半的股票及期貨市場交易量，成為一位連索羅斯也要向你留下買路錢、地位超然於超級大戶的小投資者。
退而求其次是經紀行，無論是證券或地產經紀，原理都同出一轍。講開地產經紀，令我想起由梁振英任主要股東的戴德梁行。2000年，梁振英測量師事務所與英國DTZ及新加坡戴玉祥產業諮詢公司合併，當初換股得來的263萬戴德梁行股份，於2007年高位市值超過3億港元，目前市值跌剩1300萬港元。在倫敦掛牌的戴德梁行，目前市值大約1億英鎊，較資產淨值折讓約30%。
戴德梁行八成折讓
嚴格來說，戴德梁行不是一間地產代理，其成功在於其刻意經營的專業形象，經營成本比傳統地產經紀貴，不利於逆境求存。戴德梁行在全球45個國家有業務，前景與環球地產業的景氣息息相關。偏低的價格，反映公眾對全球樓市未來的看法。梁先生正逐步淡出戴德梁行，最近他就是否參選來屆特首口風突變，不應該列入投資考慮因素之列。撇開政治偏見，1億英鎊，30%折讓買一個歷史悠久的跨國網絡，確實令人心動。
（利益申報：作者並未持有上述股份）
林少陽
以立投資管理投資總監