瑩輝集團（1163）近月股價由0.40元的高位回落，低見0.255元，跌幅達36%，公司剛轉型林木業，未來股價頗大程度要視乎林木業的表現而定。
集團原本從事照明產品之設計、製造及銷售，但業務競爭激烈，不能確保日後有可觀增長，因此進軍林木業，希望可擴闊收入基礎。
收購目標公司KnightAsiaInvestmentLtd（KA），總代價3億元，2億元為承兌票據，1億元為可換股票據，全部無息，為期兩年，換股價0.25元，全部行使後，賣家將持有4億股，佔擴大後發行股本43.8%，成為最大股東。KA在廣東省始興縣澄江鎮擁有林地使用權，其中6143畝為期40年，7180畝為期不少於30年。
08年（12月年結），瑩輝照明產品本業收入6.83億元，減16%，股東應佔溢利2565萬元，升41%，盈利理想，主要係08年上半年表現優越所致。去年中期營業額3.47億元，減11.6%，盈利3177萬元，大升128.8%，每股盈利6.1仙，中期息3仙；以全年計，即下半年虧蝕逾600萬元，亦不派末期息。
持現金約1.2億夠發展
美國為集團主要市場，去年營業額5.66億元，減19.3%，美國次按問題一直困擾房地產市場及經濟，加上金融海嘯帶來之影響，去年第3季度後，美國市場定單明顯減少。雖然原材料價格回落及人民幣升值放緩，但客戶消費態度謹慎，令去年下半年業務受到重大影響。
去年來自家居照明產品的營業額佔集團總收入約96%，其中戶外燈佔21%，吸頂燈佔26%，多頭吊燈及單頭吊燈佔25%，其他室內照明產品佔24%。
集團成功出售位於上海青浦區一幅土地，套現8300萬元人民幣，獲利約1700萬元人民幣，交易在今年4月完成，盈利可入09年上半年賬。08年底，集團有現金及現金等值項目8510萬元，短期銀行借款5351萬元，加上售地收入，集團手上有淨現金約1.2億元，足夠應付未來發展需要。
進軍林木業為瑩輝物色未來有望錄得增長及提升股東價值的投資策略，希望能走出一條新路。
郭兆誠