亞洲投資市場中，由中、港、台組成的大中華市場，已成為區內亮點，環球投資者以實際行動對三地前景投予信心一票，資金持續流入三地股市。景順亞洲投資團隊投資總監蕭光一表示，在中國因素支持下，三地長線前景毋須懷疑，但內地對台灣市場的實質支持需時反映，料短期中、港股市前景較台股優勝。 記者：李嘉麟
上半年滬綜指、港股及台灣股市累積升幅分別達62%、28%及40%，蕭光一認為，內地經濟在投資拉動下，今年經濟增長應可「保八」，經濟情況較歐美佳。在低息環境下，對刺激經濟有一定幫助，若下半年經濟一如預期好轉，有利大中華地區股市穩步向上。
景順籲減持台股
中、港股市經過近期上升，今年預測市盈率分別升至15倍及17.5倍，蕭光一認為估值並非過高。他解釋，內地及香港企業明年盈利增長，料分別達17%及13%，明年預測市盈率相當於12倍及15.5倍，故長遠仍具上升空間。台灣市場方面，兩岸關係明顯改善，成為台股上升催化劑，他認為，內地採購團不斷到台灣採購，令兩岸建立更緊密商業關係，最大意義是，台灣可把中國視作「內需市場」。台灣經濟對內地越見開放，加上稅率下調，能吸引外商在當地設立運作中心。
不過他提醒，兩岸結構上的改變剛開始，是漸進的過程，不會一下子出現重大改變，最少需兩至三年發展，因此，台股短期表現仍受環球經濟左右。景順大中華基金在中、港、台的正常分佈指標為50%、20%及30%，由於預期台股短期難以跑贏中港股市，故予台股「減持」看法，投資組合偏重中港市場。現時台股佔整體比重約兩成，低於指標水平。
港上市台資股選擇少
不過，市場對台股興趣增加，連帶在港上市的台資股亦被炒高。蕭光一認為，從投資角度出發，在港上市的台灣企業代表性不高，選擇有限，如近期投資焦點之一的零售行業一概欠奉，且不少屬落後企業。
投資者想把握台灣市場升值潛力，還是直接投資台股較直接。
蕭光一小檔案
畢業於NationalChungHsingUniversity經濟系
於DrexelUniversity取得理學碩士
92年加入投資界
02年加入景順，現為其亞洲投資團隊投資總監及景順大中華基金基金經理
景順大中華基金過去表現
年初至今：+16.92%
1年：-36.17%
3年：+16.21%
5年：+88.56%
資料截至4月底 資料來源：基金報告
投資寶島首選科技股
景順大中華基金投資三地不同類型股份，由於三地投資市場各有特色，故投資策略或揀股亦有別。蕭光一稱，科技股在台股中佔重要比例，投資台灣科技股是重要一環，基金在台股投資組合中，科技股約佔六成，金融股約佔兩成，其餘為工業、電訊及零售類股份。
他指出，台灣科技公司在世界處前列位置，具競爭力，雖然歐美經濟放緩對科技定單造成打擊，但內地定單增長理想，以TFT顯示屏為例，出口到內地比例，由去年約10%，增至今年20%，手機產品出口到內地比例更逾三成，只要歐美定單不再惡化，基本上科技行業的定單已有支持。從目前情況看，美國經濟應越來越好，故相信台灣出口最壞情況已過。
可揀手機生產企業
目前台灣科技股估值處合理水平，只要第三季定單符合預期，市場對相關股份將有另一番看法。科技股以外，隨着大陸到台灣投資的政策陸續出台，台灣金融、零售及房地產市場將相繼受惠。
蕭光一表示基金揀股關鍵，在於找尋行業龍頭股，台灣科技股種類繁多，可考慮市場佔有率具優勢的種類，如半導體行業、手機生產等企業。中港方面，則以內地銀行及能源最值得看好。由於今年內地貸款增長強勁，可望彌補息差收窄影響，業務能見度高，較可取。至於石油、化工等能源股，受惠內地經濟拉動，亦屬較佳周期性選擇。