回顧港股過去半年走勢，可說是出人意表，年初至今，恒指升27%、H指升近39%。如果由今年3月時低位起計，恒指升幅更高達62%，而H指則有71%。股市如此大幅上揚，本質上並不是盈利前景有改善，而是典型的資金推動，所以在估值方面，基本上已在高位，所以大市目前在資金推動以及估值偏貴之間爭持。
形態上，港股由3月低位11344升至19162，不論是爆炸性，還是成交，均有3浪上升的特性，而1浪則是由低位10676升至15781，升幅5105點，隨後的2浪調整，低位至11344點，幅度為4437點。
月線圖見十字星
3浪則是上文所說，幅度為7818點。如按1浪與4浪不可重叠計，調整應在16000點前回穩，之後才能有5浪的上升。惟按交替法則，4浪調整很可能出現複雜形態，運行的時間將會較長。至於5浪可走多遠，會否出現失敗形態，目前無法估計。
至於為何預計3浪已至尾聲，主要有兩點，一是按黃金比率來看，大市反彈已近整體反彈的0.382倍目標18806點，同時亦是最近期下跌（由26387點至10676點）的一半目標18531點，亦是筆者所說的反彈阻力區。二是月線圖連升三個月後，終於呈現待變的十字，在持續升浪，以及黃金比率阻力區見此形態，回吐的機會相當高。如是，隨後的4浪調整將會展開。
H指方面走勢相若，預期亦會與大市同時回調，調整應在8774點前見支持。
戴慧思