上周五恒指成功突破20日線，初步看投資者傾向恒指熊證或認沽證，但或因看淡恒指之投資者早已於上周三及周四入市，總體流入金額有減少情況。股票方面則以港交所（388）認購及認沽證、中石化（386）及國壽（2628）之認購證有較多資金選擇。
大市雖然回升，但看來投資者仍對大市有點戒心，因單在上周三及周四兩天已有近3.2億元資金流入恒指熊證及認沽證，相反於跌市期間（上周二）只吸引近5000萬元資金選擇恒指牛證及認購證。比較有趣的發現是當大市重上17700點以後，投資者選擇看淡產品之條款相對較審慎，如多傾向選擇恒指認沽證或收回價19200點（上次恆指高位）或以上之熊證。
面對期指結算加上周三為假期，看淡或希望對冲整體組合風險的投資者可考慮傳統恒指認沽證16999，行使價17600點，11月到期；恒指熊證選擇有64037，收回價19500點，行使價20000點，11月到期。至於本周較多資金流入之股票窩輪，我們看到有中行（1398）認購證及牛證（6月19日至6月25日期間約流入2300萬元）、港交所認沽證及熊證（約有2400萬元）及A50中國（2823）認沽證及熊證(約2200萬元)。
資金流入中行牛證
粵港金融合作會議本周展開，有傳會再度談及直通車事宜，刺激港交所股價造好，但升近125元水平時，投資者大多以看淡為主，上周五即使股價突破125元，投資者仍傾向選擇其認沽證及熊證。A股近期表現強勢，走勢雖以偏好為主，但由於其相對強弱指數（RSI）已升至約75水平，加上多次升近13.76元的近期高位而回落，投資者對A50熊證及認沽證的興趣暫時稍大。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者）