廸生創建（113）業績低挫，股價卻逆市上升，主要是高息率的支持，零售業處境雖嚴峻，不過廸生業績大跌，是資產減值所累。
截至3月止年度，廸生盈利5137萬元，較上年度下跌75.6%，每股盈利13.8仙，中期息11仙，末期息18仙，全年股息29仙，減29.8%，派息比率由73%升至210%。
廸生對零售店舖投資的若干固定資產評估，作出減值虧損1.16億元，此虧損不涉現金，如作出調整，去年派息比率只是64.5%。於業績方面，如作調整，則盈利應減20.5%，由於上年度稅項受惠於遞延稅項，以致去年度稅項增加81.2%，如將減值調整並以稅前盈利計，減幅應為8.7%，並非太差。
去年毛利仍增非太差
廸生主要業務為批發及零售消費品，零售網絡495間，包括精品店及百貨公司，港澳佔73間、中國佔268間、台灣114間，其他亞洲地區共40間。港澳佔銷售額55%，增長2.3%，中國佔20%，增長6.8%，台灣佔16%，增長1.5%，其他地區佔9%，減少4.7%。整體銷售額增2.4%，毛利增3.4%，毛利率仍可微升，營運支出共增3.5%，本來營運盈利仍增2.7%，但其他收入由上年度的2888萬元降至73萬元，因而營運盈利下跌10%，其他收入的大減，並無資料提供。
銷售額只增2.4%，當不能視作理想，但去年的經濟形勢實在太差，銷售額及毛利仍有增長，已非太差。
今年度的展望，Polo及RalphLauren兩個品牌的銷售、製造及進口授權，將於09年底屆滿，該授權本於上年底到期，已協商延期1年，到期時，經營中的有關店舖將由該品牌持有人接手經營，廸生可收取1820萬美元（約1.41億港元），據報扣除該等品牌店舖後，零售網絡仍達400間，即年底將減少95間店舖左右，廸生表示對財務不會造成負面影響，相信上述的資產減值會與該等品牌店舖有關。
減近百間舖前景難估
今年未有表示增設多少店舖，而減少95間店舖，應對銷售有所影響，廸生並無披露兩品牌所佔銷售比例，但指出今年4月及5月表現較差，相信是反映豬流感的影響，由於該兩品牌店舖只經營至年底，廸生以3月結算，對今年銷售有3個月的影響，至於業績，因可收取1.41億元「補償」，則對業績有助，但只是一次性，相關的影響仍待觀察。廸生現價3.14元，PE22.7倍（於調整減值後為7倍），息率9.2%，PB0.63倍（包括每股應佔淨現金1.42元）。現年業績難料，但希望息率維持於近似水平，息率有吸引力，限於披露不詳，前景不易估計，稍有保留，但可持有。
齊明