今次金融海嘯被形容為百年一遇，對經濟造成的影響是過去50年僅見。屈指數來，美國陷入衰退已進入第19個月，亦是大蕭條以來最漫長的一次衰退。由於美國近期數據表現有起色，加上美國財金官員及經濟學者相繼唱好，指經濟可望在今年下半年回復增長，市場氣氛明顯改善，投資者亦重拾風險胃納，令金融市場出現180度轉變。
傳統智慧是滙價要看經濟表現，但今次海嘯推翻了不少傳統理論。大家何曾見過數據越差劣，滙價越強？過去一年美元的表現，教曉了大家不要一本通書睇到老。由於美國對全球影響力太大，美國經濟差，其他國家亦難以獨善其身，在兵荒馬亂時期，資金爭相找尋最安全的避險所，以致雷曼倒閉後，出現了資金無懼負利率，貼錢亦要泊入美債的罕見場面。
現時經濟較年初時有明顯起色，資金亦紛紛脫離避風港，重新啟航尋寶，爭取較高回報，令美元處於弱勢。不過要留意的是，所謂的「經濟轉佳」，只是沒有早前那麼差劣（betterthanbad），並非真正進入上升軌。美國經濟根本問題仍然懸而未決，失業率仍將繼續攀升，樓價亦未喘定，銀行壞賬仍有再度惡化可能，基於「經濟不好、美元不死」原則，對美元仍不宜過度睇淡。
歐元1.3750有支持
從金磚四國口頭稱減少依賴美元，但行動上仍然繼續購買美債可見，現階段強美元對各方均有利，各國不會置美元下跌不理，故美元若出現調整，仍可伺機吸納。
上周建議設定區間炒波幅，想不到俄羅斯唔嫁又嫁，不惜打倒昨日的我，指美元的儲備貨幣地位難以取代，促使美元反彈，歐元亦跌穿預設的區間下限。不過，歐元只不過把區間下移了2美仙，在1.3750美元已迅速找到支持。同樣地，英鎊兩度升破1.66美元後回落，上升動力明顯不足，短期波幅料為1.60─1.66，收窄一點則是1.6180─1.6520。仍然堅持炒波幅，但以低位買美元風險較小，歐元若見1.40中位，又或者英鎊升近1.65，值得試沽，升破近期高位止蝕。
馮鏗