環球股市自3月中以來大反彈，亞洲內需是重要投資主題之一，主力投資區內消費行業的景順亞洲富強基金的基金經理阮偉國認為，在中、印兩大經濟引擎帶動下，區內經濟可望率先走出困境，亞洲股市經過近月急升後已返回正常水平，未來3至5年有望重上高位。 記者：李嘉麟
對於亞洲股市近期急升，個別市場升幅達七至八成，阮偉國坦言對短期走勢有點擔心。他指出，很多經濟數據雖略見改善，但講不上理想，今年經濟環境仍充滿挑戰，短期不排除有調整。由於亞洲基本因素不差，即使遇上調整，幅度亦有限。
憂短期有調整
雷曼兄弟去年9月倒閉後，全球金融體系出現短暫性停頓，阮偉國認為，隨着歐美政府極力避免同類事件再發生，國際性銀行倒閉機會已大降，亞洲金融體系穩固，區內發生類似事件機會更微。亞洲區不少數據比去年底明顯好轉，現實生活所見，香港越來越多人消費，物業銷情亦見改善；內地方面，家電下鄉等政策對消費有一定支持，電訊客戶上客量持續增長，2至4月汽車銷售增長加快，都屬正面訊號。
他又指，金融海嘯源頭並非亞洲，故區內所受影響較間接，經濟基礎仍良好，具儲蓄多、借貸少的特點，在內需帶動下，可望成為全球最快復蘇地區。歐美經濟預計今年已陷負增長，相反亞洲區預測平均仍有5至6%增長。
受中印經濟帶動
區內股市經過近期急升，短期確實存在調整機會，但阮偉國指出，亞洲股票市賬率由低位1.1至1.2倍，上升至目前1.7至1.8倍，屬過去10至30年正常水平，估值並非過高。長線而言，在中印經濟增長帶動下，3至5年投資前景仍看好，平均市賬率可望重返3至3.5倍高位。未來主要投資風險，包括區內出口歐美會否惡化，及中印經濟增長能否達標。
阮偉國小檔案
學歷及資格：澳洲悉尼大學商業碩士及經濟學學士學位、特許財務分析師（CFA）資格
99年：加入投資界
04年：加入景順，現為景順亞洲富強基金及景順東協基金基金經理
看好中國內需股
去年金融海嘯，亞洲區不能獨善其身，景順亞洲富強基金去年底投資策略亦轉趨保守，投資組合偏向從事生活必須業務的行業，如水務、食品、康健護理、保險及電訊等。阮偉國解釋，這類公司盈利較穩定，防守性較高。基金除了對投資新加坡、韓國及台灣等出口型地區外顯得較審慎，亦減少投資服裝、旅遊及百貨等非必需消費的投資比重。
留意印尼資源股
隨着投資環境今年初出現改善，基金已重新加重非必需消費行業的組合。雖然投資氣份轉佳，但對出口型地區仍審慎，未來投資策略將以本土內銷主導，要捕捉內需主題，可考慮必需類消費及受惠政策的行業，市場方面則可留意中國、印度及印尼。
阮偉國指出，中國零售情況已見好轉，汽車銷情理想，該類股份自然受惠。中央政策上支持農村消費，如家電下鄉及不同類型消費補貼，相關政策受惠股份亦具投資價值。印度大選結果正面，前景理想，當地簡單消費類如飲食、日用品具一定吸引力。印尼則是全球人口第四大國家，加上具大量年輕消費群，其主力靠內銷，可留意當地資源類股份。
風險方面，投資者除要小心出口為主的地區，個別政治情況混亂的國家如泰國亦須小心，短期受豬流感疫情拖累，航空、酒店等消費類股份將受一定程度影響。