上周拼圖，預示美滙指數繼續橫行，之後爆升。近日見到某大陸證券行（是那家就無謂提了）也玩「對圖」，但沒有「拼」在一起，同樣預示美滙指數將會橫行（圖一）。不同之處，是該行以9季數據「對」1年數據，而在下則以近40年數據「拼」22年數據，兩者的可靠性實已高下立見。
驟眼看來，該行的對圖像模像樣，未覺有何不妥。於是乎，在下有樣學樣，取同樣時段的同樣數據，同樣相距3年3個月又20日，再拼一次。結果發現……係穿崩嘅（圖二）。算了吧，無謂於這點之上糾纏，反正大家都是斷估，大家都是旁門左道。
通縮壓力暫佔上風
上次提過，美國有大加息潮在前，有利美元。不過觀乎70年代的經驗，兩次石油危機下的兩次大通脹潮皆不利美元，那究竟美元是升是跌？
其實簡單，炒加息下及加息初期、而在外幣尚未加息時，有利美元。但當通脹逼近5%以上，美元的保值功能便成疑問，故大通脹時則不利美元。
目前的關鍵是大通脹潮會否比預期中姍姍來遲。從日前美國公佈的經濟數據可見，份屬成本類的生產物價指數以及份屬生產力的產能使用率，皆見跌幅擴大，顯示當前通縮壓力仍佔上風，通脹不會很快回來。
近期大市回落，但股滙3月至今的升勢皆能夠守穩，通道下方未跌穿，故似是調整而非轉勢。資金市毋須看基本因素，玩心理已管用。
大市往往在「唔信會升」下拾級而上，直至連最後一批死硬派淡友（包括在下）也欲轉軚、承認牛市時，資金升市才會見頂。外幣一樣。故之前看法毋須改變，直至跌穿3月至今的通道下方，才立即平好倉亦未遲。
羅家聰
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