雖然恒指一度急回600點，但市場似乎對「黃金交叉」十分期待，昨日已有不少統計指黃金交叉出現後，大市最少也有兩年升幅，最長的如沙士後長達4年的牛市。正因為大市走勢呈此技術突破訊號，加上炒半年結的憧憬，昨日跌穿萬八時撈底的大不乏人，博今次調整是破位上升的前奏。
說實話，如果論港股調整幅度其實仍未足夠，加上近來睇股市走勢都是捉住美元走，美元的技術反彈應未完結，正路分析港股仍有調整空間，所以上周亦主動減持了港股1/3倉位。現在市場資金轉向玩短打，只要一兩日外圍股市稍作反彈或美元稍作回調，隨時可刺激淡倉急於補倉，因此日內走勢仍呈大型上落格局。
以ETF出擊較穩陣
大市昨日雖急跌，但連日建議買的內銀股卻逆市跑贏，除了基本面較落後，主因是早前熱炒的資源股急回，仍留在市場的資金轉戰至此，商品價格短期繼向下的話，反有利內銀股走勢。除了內銀股外，這種情況最利是公用股走勢，一個資金避難概念已夠支持，大路選擇是中華煤氣（003），惟獨是升幅不夠快。
大家對美元的反彈都非常存疑，因為在大印鈔票的大前提下，美元是沒有上升的理由。問題是，理論與實戰是兩回事，理論上美元長線發展是要跌，但實戰環境短線種種因素卻要挾升時，就不可能硬頸堅持。連日炒美元上升的理據，其實沒有甚麼新意，金磚四國會議的結論都是暫時沒有貨幣可代替美元的地位，這個立論跟地球是圓沒有兩樣，但為何美元要近日才挾升？這都是與投機平倉活動有關，既然焦點在於各國首腦的言論，倒不如借勢一挾滿足市場願望。短期內我仍當美元處於較強的反彈浪中作投資部署，這樣較易管理風險。
美元反彈，直接聯想是商品價格急回，不過在抗通脹的大氣候下，我估計回吐後仍會吸引買盤進場，回吐壓力不會像海嘯時那樣急勁，主因是當時對冲基金有洗倉的迫切性，但現水平只可視為獲利回吐。從資本配置層面出發，未來時間都是準備為抗通脹作戰，因此今次商品價格回吐，我會視之為趁低吸納的機會，不是叫你重鎚炒孖展炒油炒金，建議分注吸商品ETF。
陳永陸