恒指跌近400點，走勢上仍未擺脫高位整固的上落市格局。恒指自3月初展開的上升軌仍未有跌破，雖然後市看調整，但卻不宜在現階段開淡倉。當然，在造頂的過程中，始終是要控制風險，一定不能大注，隨時要有撤退的心理準備。
近日市場上已不斷提及50日線將會升穿250日線，出現確認牛市的「黃金交叉」。此論點於筆者來說，其實根本不是甚麼理據。50日線為何會升穿250日線，因為過去50日指數的平均收市價高於250日線。故此，只要恒指升穿250日線超過25日，若然拋離250日線的距離大一點，就不需25日，50日線就一定會升穿250日線。
既然大部份人認為50日線升穿250日線，是代表着牛市重臨，市況將會如何走呢？我們嘗試歷史重溫，回看去年初，當50日線跌穿250日線，市場確認熊市來臨之時，此訊號一出，市場一致認定熊市來臨，就是港股出現熊市二期反彈之時，恒指從21000點彈上26000點。若然短期內出現50日線升穿250日線（未來3-5日一定穿），應是市場確認牛市之時，亦會是出現牛市二期中期調整浪之時。
16722點長線買貨時機
筆者一直強調，近期的策略只可小注快閃，整個部署就是為等到中期調整浪的出現才全身入市。若然大市真的能夠在出現「黃金交叉」之時才展開調整，理論上恒指要回試、甚或跌穿250日線，即16722點水平，到時才是買貨作長揸的時機。
昨日表現最弱的藍籌股應算是地產股，雖然兩周前部份大行轉軚，但龍頭新地（016）、長實（001）及恒地（012）等，已在月初見頂，下試上升軌底部，看來地產股已早於大市見頂，短期不宜沾手。
作者沈振盈為證監會持牌人士