恒指終於突破19000點，但市場波動性亦同時加大，上周恒指一度失守18000點，全周高低波幅達1452點。不過，整體市場走勢格局則未有改變，資金繼續以落後股份為追入對象。
落後多時的中資金融股終於發力，其中又以內銀股表現更為亮麗，中國人壽（2628）亦以穩定步伐追上。平安保險（2318）因為停牌而顯得更落後。筆者一直認為今次資金輪流追入落後股是合理及可以預期的事，由於內銀及保險股也是大多數傳統基金或機構投資者的核心組合之一，若這類股份股價落後大市將直接拖累基金表現，因此，即使近日已累積一定升幅，但內銀股短期料仍有一成以內的升幅。
短線投資者可考慮趁勢再減持，即使短期恒指要向20000點推進，但衡量再升幅度及回調機會的風險與回報比例，筆者寧可不賺盡。當然，對長線投資者來說，內銀股普遍息率達4厘，可繼續持有收息，又或待下半年的另一高位才套現。在內銀股當中，筆者仍偏愛建設銀行（939）、工商銀行（1398）及招商銀行（3968）。
其實，資金將焦點放在落後股份之餘，也同時在進行換馬行動，尤其同類股份當中，沽出一些已急升及估值偏高的股份，並轉投估值相對吸引的股份。
基建水泥股炒落後
筆者上周推介水泥及體育用品股，亦以上述原則為部份考慮因素，結果李寧（2331）急升，而特步國際（1368）及安踏體育（2020）則分別上升12%及4%，從股值及近日股價而言，特步仍可望上試4.3元，安踏則仍明顯有追落後空間，反而李寧升勢太急，短線宜獲利。
另些落後股份則有基建及水泥股，中國5月份固定資產投資增長32.9%，升幅進一步擴大，亦有助上述股份追上，前者可考慮中國南車（1766）及早前推介的中國中鐵（390），而後者則仍以中國建材（3323）較可取。
除個別追落後股份之外，今周大市表現料仍波動，尤其內地A股對市場重新啟動新股上市的負面反應，加上美國加息的陰影，令港股面對調整壓力，但美國經濟數據優於預期仍支持大市向好，恒指可上試19500水平，亦有機會下試18300。
內地對新股上市視作利淡，但香港對新股上市反應正面，無意現水平高追股份則可考慮個別新股，中國金屬再生資源（773）在內地刺激消費及生活程度改善的因素下，未來有更多電視及家庭電器汽車廢物可供回收，有助集團的廢金屬、廢銅業務發展，估值合理，亦可認購。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
筆者持有建設銀行（939）股份