踏入6月份，港股走勢波動加劇，欠缺一點信心的投資者隨時已被震出局。6月份港股能否再創新高呢？港股已連升3個月，投資者關注何時會作出調整？
美國10年期國庫債券孳息率上周升至4厘，觸發巿場關注聯儲局會否在今年底前提早調高利率，消息一度困擾美股走勢。筆者認為，投資者反應有點過敏，觀乎美國上星期新增申領失業救濟人數仍達60.1萬人，當地上星期持續申領失業救濟人數上升5.9萬人，至破紀錄的681.6萬人，高過市場預期的677萬人，並且是連續第19個星期破最高紀錄，反映美國就業情況仍然疲弱，暫時仍未有足夠條件支持聯儲局提早加息。
即使美國在年底加息，也未必是壞消息，因為聯儲局夠膽加息，反映其對經濟前景已恢復信心，同時，亦進一步確認美國經濟已踏上復蘇之路，對股巿也是利好因素。此外，環球利率正處於低水平，資金成本相當便宜，在環球基本因素逐步回穩下，資金樂於入巿吸納優質股份，令環球股巿短期調整不下，並伺機再向上試高位。
內地5月份貿易順差133.89億美元，略低於市場預期；期內出口按年下跌26.4%，進口下跌25.2%，進出口跌幅均較預期大。同時，5月份內地居民消費價格指數（CPI）下跌1.4%；工業品出廠價（PPI）下跌7.2%。內地兩項數據均遜於巿場預期，為何中港兩地股巿並沒有受影響而下跌？我們可以換轉另一個角度去分析這些數據。
內地出口放緩及面對通縮，反而有利中國政府繼續採取貨幣寬鬆政策及推出新一輪刺激經濟，藉以達到保八。事實上，內地首5個月城鎮固定資產投資按年增長超過3成，達32.9%，略高於市場預期，筆者相信，內地經濟已走出谷底，預期下半年經濟增長步伐將會回升及加快。故此，筆者相信資金仍樂於吸納中資股，藉以曲線投資中國。
人和技術呈突破
在資金充裕情況下，環球股市短期上升機會較大；加上6月份為基金半年結的日子，筆者預期港股6月仍有條件上試高位，恒指向19800至20000點進發也不足為奇。不過，筆者對第三季初，尤其是7月中、8月份的巿況表現則有點戒心，主因是8月為一眾藍籌及國企股派發中期成績表的高峯期，由於大巿已累積不少升幅，倘若業績較巿場預期遜色，便會成為投資者回吐的藉口。
人和商業（1387）主要業務為在國內開發及營運服裝、配飾批發零售的地下商城，項目位於哈爾濱、廣州、鄭州及瀋陽等地。受惠於集團去年轉讓經營權入賬，08年度股東應佔溢利上升6.1倍，至19.03億元人民幣。09年預計PE僅8倍，估值吸引，加上股價剛升破50日線，技術走勢呈現突破。投資者可在1.70元附近吸納，中線目標2元，止蝕1.55元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者的客戶持有人和商業（1387）