儘管港股自3月以來大幅反彈，惟瑞銀投資銀行中國策略師唐志剛參考港股1997至2007年期間出現的3個牛市表現後，認為目前港股並非牛市，更預計第三季會出現15%至20%回調，年底目標則達19000點。
年底看萬九籲吸內銀股
唐志剛表示，恒指在牛市出現三成升幅屬正常，但因港股尚未步入牛市，故17倍市盈率（P/E）屬偏高，投資者應在港股回落到15000至16000點才採取「買入並持有」的策略，建議增持內銀、內房及新能源股，減持電訊、航空及航運股。
他指出，外需回升、消費大增及市場減少憂慮產能過剩，均是啟動下一輪升浪的先決條件，預計MSCI中國指數及H股年底目標為60點及12000點，潛在升幅分別為11%及13%，以此推算，恒指現水平最多有一成上升空間，年底目標為19000點。唐氏又稱，A股近日升勢已超越基本因素所能支持的水平，下跌風險越來越高，惟低息環境有助提高股票吸引力，料A股未來一至兩年會再現牛市。