港股昨日異常波動，恒指早段高開200點後，隨即掉頭回落，一度急挫500多點，繼而止跌反彈，微升數點，之後又再度回落，最後以下跌190多點收市，勉強企穩於18000點之上，惟期指在收市時卻失守18000關口。
日前筆者在本欄談及，港股累積升幅頗大，在逼近反彈0.382位18800點遇到阻力實屬正常，短期相信要在17500-19000水平鞏固一段時間，才可再度上衝。仍記得在沙士後，牛市一期，港股亦在0.382位糾纏了數月才能繼續上揚，相信今次亦不例外。
由於近日忙於短線投資，已有一段時間沒有翻查港股的沽空情況，昨日從《蘋果》財經版看到本港地產股沽空劇增之報道，並分別列出多隻地產股前日的沽空金額及沽空比率，資料頗為詳盡。
在沽空金額與沽空比率兩項中，筆者會先留意沽空金額，因為有些交投疏落的股份，小量沽空也可引致當日出現頗大的沽空比率。在進一步翻查紀錄時，筆者察覺，近期新地（016）及長實（001）是沽空金額較大的地產股。
由於近年衍生工具的玩法五花八門，故有些時候，個別股份單日出現龐大沽空並不一定是看淡訊號，因為當中可能是為某些衍生工具作對冲之用，不過，若持續性地出現，大量沽空，便須小心了。
中遠等大跌執平貨
說也奇怪，昨日地產股之沽空情況忽然收斂，長實、新地的沽空量只得數千萬元，不算嚴重，反而中國遠洋（1919）的沽空金額較大，引起筆者的興趣。
中遠的沽空金額，在過去數日皆在5大沽空金額股份之列，尤其是上周四，其單日沽空高達4億多元。由於中遠並非恒指成份股，故大戶沽空中遠，便肯定不是與期指等衍生工具對冲，相信是看淡居多，有可能是由於近日多隻航運股有點「升過龍」的模樣所致。筆者認為，假若近日中遠因大戶狂沽而令其股價急挫，應該是另一次吸納良機，故筆者靜候大戶們發功，趁機低吸。
基本上，參考過去多年的情況，在經濟開始有些微復蘇迹象時，航運股大多會出現一輪急升，往往是升勢過度，超越其基本因素，繼而出現調整，隨後又再回升。查實波羅的海指數（BalticDryIndex）也有類似狂升急跌之情況，正如去年由11000多點狂跌至600多點後，又勁升至上周的4000餘點，其升跌與過山車無異，故投資航運股宜有心理準備。
另一方面，在昨日的沽空榜中，察覺一向是沽空寵兒的兩隻重磅藍籌股，它們的沽空情況不但不算嚴重，反而可謂微不足道，以此推測，大戶們好像尚未下重手推低股市，故後市的跌幅照計暫時仍不會太厲害。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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