財智語陸:炒加息是借題發揮 - 陳永陸

財智語陸:炒加息是借題發揮 - 陳永陸

港股急回,如有留意,可知跌市重災區在地產股,信置(083)賣樓效應也頂不了。上周已作了警示,一旦大市回調,地產股一定是先被開刀的板塊。昨日一跌,反映後市走勢肯定極之波動,原因是好友淡友都是順勢而走。
資金仍在,但炒作題目日日不同,現在是炒股不炒市,大股要調整時,資金再轉玩細股,可惜自己不好此道,唯有等位買愛股。對於大市急回不感驚訝,早前已指出,市場焦點已轉向美元走勢上,美元反彈對股市短期走勢是不利的。大家可能會問,美元強是否股市一定弱?這不是一個必然的關係,但近來市場的資金基本上是追?概念炒,只要市場有一剎那相信此背馳效應的存在,便足以左右股市。試想想,今個股市、㗝市及商品市的大升浪,都是一連串的無限憧憬下產生,因此一旦市況要倒轉行,也可以將一些對股市的負面因素放大,正因如此,早已將美元反彈的負面因素納入了進出股市的重要參考指標。

資源股開始減磅

美元反彈力有多強不得而知,因為美元短期的反彈是技術性多於基本因素,但既已預計一彈不是一兩日的貨仔,上周五已再減1/3倉以保留作戰能力。
昨日跌市另一誘因是炒美息上升,說實話,今年內聯儲局應沒可能加息,因為一日美國樓市未掂,聯儲局盡量不會動現時的利率。加息論忽然再起,主要是美國國庫券息口抽升及通脹壓力所致。大家都知道,現時不論10年或2年的國債孳息抽升,是因為資金對美債投下不信任一票的結果,因此近日美債孳息上升,我認為對聯儲局加息的啟示性有限。再者,美國現時潛在的通脹論,並非由需求所帶動,而是由於救市落藥過重的後遺症,加息根本無補於事,所以炒加息憂慮,純粹是借題發揮。炒利率升打擊地產股是回調藉口,反而要留意是利率上升的預期對環資金流的變化,資源股反而先應要開始獲利減磅,美元走勢稍為明朗時再買也未遲。
以前日圓套息交易大行其道時,炒加息足以令當時的商品、股市翻天覆地,主因是當日槓桿化的資金市對利率變化的敏感度很大。現在環球游資充裕,即使利率上調,殺傷力不及當年的大,但始終要留意借題發揮對股市的影響力。
陳永陸