港股急回，如有留意，可知跌市重災區在地產股，信置（083）賣樓效應也頂不了。上周已作了警示，一旦大市回調，地產股一定是先被開刀的板塊。昨日一跌，反映後市走勢肯定極之波動，原因是好友淡友都是順勢而走。
資金仍在，但炒作題目日日不同，現在是炒股不炒市，大股要調整時，資金再轉玩細股，可惜自己不好此道，唯有等位買愛股。對於大市急回不感驚訝，早前已指出，市場焦點已轉向美元走勢上，美元反彈對股市短期走勢是不利的。大家可能會問，美元強是否股市一定弱？這不是一個必然的關係，但近來市場的資金基本上是追?概念炒，只要市場有一剎那相信此背馳效應的存在，便足以左右股市。試想想，今個股市、㗝市及商品市的大升浪，都是一連串的無限憧憬下產生，因此一旦市況要倒轉行，也可以將一些對股市的負面因素放大，正因如此，早已將美元反彈的負面因素納入了進出股市的重要參考指標。
資源股開始減磅
美元反彈力有多強不得而知，因為美元短期的反彈是技術性多於基本因素，但既已預計一彈不是一兩日的貨仔，上周五已再減1/3倉以保留作戰能力。
昨日跌市另一誘因是炒美息上升，說實話，今年內聯儲局應沒可能加息，因為一日美國樓市未掂，聯儲局盡量不會動現時的利率。加息論忽然再起，主要是美國國庫券息口抽升及通脹壓力所致。大家都知道，現時不論10年或2年的國債孳息抽升，是因為資金對美債投下不信任一票的結果，因此近日美債孳息上升，我認為對聯儲局加息的啟示性有限。再者，美國現時潛在的通脹論，並非由需求所帶動，而是由於救市落藥過重的後遺症，加息根本無補於事，所以炒加息憂慮，純粹是借題發揮。炒利率升打擊地產股是回調藉口，反而要留意是利率上升的預期對環資金流的變化，資源股反而先應要開始獲利減磅，美元走勢稍為明朗時再買也未遲。
以前日圓套息交易大行其道時，炒加息足以令當時的商品、股市翻天覆地，主因是當日槓桿化的資金市對利率變化的敏感度很大。現在環球游資充裕，即使利率上調，殺傷力不及當年的大，但始終要留意借題發揮對股市的影響力。
陳永陸