過去一周港股表現仍然反覆，恒指未能向上破關，19000點關口前出現回吐。然而，大市回落至18000點水平後又見有支持，即時作出反彈，反映大市現時已缺乏方向，橫行上落的局面暫時難以扭轉。
市況短期高踞不下，但上望的空間亦同樣不多，投資者已難以入市。重磅股股價累積升幅已頗大，缺乏買入市的價值。故此，策略上應轉而留意落後的二、三線股，萬一中期大調整真的出現之時，面對的下跌風險也相對地低。從技術走勢分析，恒指暫於18000點至19000點區間內上落，好倉的最後防線為17800點，跌破了就必須要離場一避。
由3月中至今，升市已持續了接近3個月，升幅亦接近7成。升市的主要原因是由資金帶動，特別是當恒指升破16000點之後，基金亦被迫要入市追貨，令股市的升幅進一步擴大。由於現市股市的股值已不便宜，平均市盈率已炒至17倍，出現中期調整的機會已越來越大。股市在尋頂，大戶要套現，必定出現跌不下的假象，等齊人上車才動手。只要一些影響資金流向的因素有變，便將會觸發中期調整浪的開始，令今次升浪完結。
留意資金流向變化
現時港股的走勢已逐步出現見頂的訊號，成交未能配合，一些負面的基本因素並未有改善，兼且被市場的樂觀情緒所遮蓋。更加重要的是股價缺少了「偏低」的吸引力。現時買貨就要「博」未來3至6個有極樂觀的前景出現。
要捕捉資金流向的趨勢，不能簡單地看看銀行結餘便算，一定要將注意力放在其他投資市場的走勢上。資金流向的變動，必定會有誘因，其他市場的升跌，也會影響到基金經理對股市的看法及投資決定，這才是影響資金流向的最重要因素。
短期內大家要留意着債市及商品市場的走勢，筆者仍然覺得資金充裕是假象，炒高套現才是事實，套現的目標將包括股市及商品市場，而債市再急跌的話，將加速套現的步伐。若然此等市場的走勢逆轉，意味着資金流向開始有變，股市出現調整浪的時辰亦將至矣！
中石化（386）在上周加完成品油價後，股價連跌多日，為三大石油石化股中表現最差。若本週有反彈的話，宜趁高沽售。
沈振盈
作者沈振盈為證監會持牌人士