恒指上周走勢較為波動，指數曾兩度升近19000點水平，於上周三最高升至18967點，但高位遇壓，周四一度跌至18100點水平，最後上周五收報18679點。
有投資者問到大市升至現水平，窩輪及牛熊證投資者的戒心會否大為增加？因窩輪及牛熊證佔整體大市之成交額減至低於20%。
增長幅度不及正股
比重的減少，其實並非反映投資者的投資戒心增加，相反同期多了投資者作窩輪及牛熊證投資。
首先，牛熊證及窩輪同期的成交額也大致相若，甚至有增加情況，只不過增長的幅度不及正股成交那麼多，故得出的比重大為減少；其次，近期流入窩輪及牛熊證的資金（持倉的金額）有上升情況，以5月27日至6月4日的6個交易日，便有超過6億元資金流入窩輪及牛熊證市場，而流入的資金主要以恒指熊證及認沽證為主。
至於升市投資者也非一面倒的選擇恒指熊證及認沽證，期內亦錄得少數資金流入股票認購證，特別是國壽（2628）及中石化（386）。
5月27日至6月4日期間，國壽認購證及牛證合共流入約1.3億元，而中石化認購證及牛熊證則於同期流入約7300萬元。
事實上，中石化認購證自5月8日起已累積流入近1.6億元，期內只有3天錄得淨資金流走情況。
投資者如考慮國壽認購證有16518，行使價32元，今年10月到期；如考慮中石化認購證則有17127，行使價6.58元，2010年12月到期。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者）