大市進入反覆整固階段，恒生指數收市看似沒有大變動，但日內的波幅已頗驚人，恒指急回逾400點時，地產股回吐最急，雖然尾市跟隨反彈，但這已作了一次預警，當大市要向下調時，近日的強勢股可能會跌得最急。
暫時仍難言開大開細，因為現在不論好與淡都怕被人反手慘挾，參與者都是走極短線，但在高位大成交急升暴跌，相信很快會呈單邊突破，期權策略仍維持揸齊一套CallPut博走單邊。
資金仍在市場，每日都炒不同主題，強勢股繼續向上，早前推介較冷門的孖寶福山能源（639）及天能動力（819），昨日破位再升，相信仍有力再上，有貨者套利與否悉隨尊便，因為大市一旦向下走，將會引發龐大的獲利盤，自己則將止賺位定於昨日收市價以下的5%。
套息交易焦點在美元
航運股受壓是意料中事，但近來熱炒的資源股卻有點腳軟，相信已有獲利盤開始減磅，此現象未必反映此板塊炒完，但市場的風險意識大大提高。
現在大家焦點在於美債爆煲風險，不過我認為短期內不會出現，因為全球各國都是揸美債，美債一爆，全世界基本都會玩完，因此美債問題，暫時沒有實際影響，只有一種意識形態上的困擾，尤其是債價急回令債息上升，是一種心理上的打擊。然而，我的短期焦點不是經濟前景或債市表現，反而是美元可能出現的技術反彈。
現在對冲基金玩套息交易不是空日圓買股、外幣及商品，而是沽美元去做。以目前美國的經濟情況，聯儲局沒理由玩加息，因此因息口上升要令套息交易補倉的誘因不大，但如果美元短期內作出技術性反彈，則是另一個故事了。其實現在不一定真的要出現實際的美元補倉盤才可令其他投資市場回吐，前車可鑑，只要是一個信念，足以令投資市場變天。
前晚金價急回、外滙市場走勢動盪，已反映市場的短期焦點由炒經濟復蘇概念始轉至美元走勢。事實上，海嘯後美元與環球股市走勢呈背馳形態，因此美元的變化將左右股市及商品市場走勢。老實說，即使市場一面倒看美元跌，但這是一個長期走勢預測，而美元跌至現水平，再急跌的誘因未足，反可能來一記回馬槍反彈。
陳永陸