北京控股（392）系股份昨日逆市全面報升，包括北京發展（154）、北控水務（371），以及上月加入為姊妹機構的元昇國際（925），特別是元昇，升幅達42.8%。北控日前表示，母公司正積極拓展環保業務，將於成熟時注入上市公司，相信是股價上升的誘因。
自公佈業績以來，北控的股價一直在反覆上升，4月底公佈發行可換股債券集資21.75億元，市場仍然接受，但表現已較反覆。上月初，母公司屬下入股元昇，使北控的走勢受壓，直至近日大市急升，再度有較佳升勢，但反覆仍大。自4月至今，恒指升幅36%，北控僅升7.4%，上海實業（363）則升53%，可見北控近期的表現遠遜於大市及同類股份。
同系公司成熱炒對象
北控熱衷於業務分拆，而且以買殼達到目的，科技業務注入北京發展已是先例，收購北控水務後仍未有注資安排，此兩股已成炒家寵兒。母公司入股元昇，即時炒高，橫行一段後，昨日再急升，估計限於客觀條件，北控的表現只限於反覆，同系其他股份已成為炒股。
上月初母公司屬下的皓明以每股15仙入股元昇13.5億股，耗資約2億元，佔元昇50.01%。元昇產銷家居、庭園及塑膠裝飾產品，去年虧損逾億元，每股賬面資產6.7仙，當時股價30仙，入股價折讓50%，元昇再配售3.5億股，相信是配合皓明的入股。
皓明為新主的BVI公司，未開展業務，估計是為入股元昇而設，其直接控股公司為BeijingHoldings，業務包括貿易、釀製及銷售酒類、物業業務、經營風景區及研發磁浮技術，為北控集團的全資公司，與北控是姊妹關係。
元昇的業務絕不吸引皓明，雖表示繼續元昇業務，但亦表示日後可能收購其他資產，很明顯地，入股是買殼，是否注資則待日後證實，但已成為母公司日後發展的另一途徑，減少對北控注資的考慮，而日後元昇的如何發展及壯大，與北控無關，現時北控則持有北京發展及北控水務主要股權。
母公司注資機會或降
北控的業務分拆至北京發展及北控水務，當時是一種策略，但結果北京發展的形象較差，投資於中國信息科技（8178），去年錄得龐大虧損，而北控水務亦因債券換股而攤薄股權，安排欠周。
北控業務現以天然氣業務為主，還在大事發展中，本可看好前景，而近期的表現實在令人失望，仍受母公司的意向所影響，昨收34.20元，PE17倍，業務穩健，但只在32元至36元反覆，未能跟貼大市，對其走勢應作保留，如為元昇的急升而帶起，只是藉口而已。
齊明