大市反覆回落，而起步較慢的粵海投資（270）仍能上升3.6%，雖則表現頗為反覆，結果仍能以接近全日高位收市。
恒指自3月上旬攀升至今，累積升幅已達60%以上，而粵投的表現只在窄幅上落，直至上月下旬才有較佳表現，3月下旬至今的升幅約40%，過去7個交易日的升幅則為26.7%，反映起步慢以致明顯落後於大市。
粵投突破反覆局面，始自內地水費有上調消息，成為急升的誘因，當時大市已是如火如荼，市場正在尋寶，粵投便成為炒落後的對象。
傳加水費尚未成事
內地加水費消息只在醞釀，未成事實，估計是地區性個別發展，經濟仍在放緩中，提升水費並非合適時機，因而消息已無進一步發展。
粵投業務是以供水為主，但集中於香港，而3年的供水收入已有協定，不會改變。至於供水深圳，去年供水量增1.6%，供水收入增11.9%至8.17億元，供水東莞則減5.3%，供水收入減少5.6%至1.31億元，是部份工廠倒閉或他遷的影響。深圳及東莞並無水荒，相信短期不會加價。從經濟放緩看，兩地的供水亦將放緩，因此，炒加水費只是藉口，實質應是炒落後。
恒指累升60%，主要是股價被低估，並由資金推動，已不考慮現時經濟情況，說得動聽點是炒復蘇。對於粵投來說，確實是落後，粵投並非恒指成份股，走勢不應與恒指同步，除供水香港外，其餘業務大部份位於內地，如炒內地經濟復蘇，粵投的表現也不應落後。
粵投今年低位是2.80元，PE9.2倍，當時市場氣氛仍差，即使是偏低，也是一般的情況，昨收4.27元，PE14倍，是市場形勢顯著轉好所致，也是信心問題，9.2倍可能仍在看淡，而14倍也可接受甚至看好。
業績只可保持平穩
市場所接受的PE高低，可因市場形勢而轉變，但業績不易隨時改善，今年供水香港收入已協議，較去年增加4.6億元，而電廠虧損估計顯著減少，是今年業績有利因素，其他業務方面，租金收入將穩升、百貨業放緩、酒店業平淡，粵海喜來登酒店將開業，預料初期將會帶來虧損，展望今年整體業績只是平穩，股價升勢是由PE帶動，而非由業績帶動。
粵投PE應值多少倍，關鍵於大市的發展，資金已投入粵投，自然期望上升，如希望追貼大市，可能性存在，亦說明昨日逆市上升的原因，但交投未能再升，走勢已現超買，因而表現較為反覆，是美中不足，相信正在消化升幅，作出整固，然後再配合大市變動，可以持有，但不作奢望，如再有急升，宜先回吐。
齊明