I.T（999）業績雖暴跌，但股價表現尚穩，由於中期業績已急跌，市場有心理準備，昨日股價回升，反映市場已接受其業績。
截至今年2月止年度，I.T盈利4255萬元，較上年銳跌1.28億元，跌幅為75.1%，每股盈利4仙，不派息。
I.T於香港及中國銷售服裝，包括自創品牌及國際品牌，去年營業額增長35.2%，毛利率由59.5%稍降至59%，毛利額仍增34%，而經營開支激增46.6%、遠期外滙合約虧損1100萬元、為商譽作出減值5957萬元，經營盈利因而跌64.2%，財務收入減少、共同控制實體轉虧為盈，而稅項只減8.1%，以致年內盈利暴跌。
特殊項目拖累業績
I.T業績可以接受，盈利大跌是多項特殊項目所引致，包括上述的商譽減值，另有僱員購股權開支增加2110萬元，以及廣告宣傳支出增加2650萬元（使該項支出增長逾倍），如剔除此3個項目的增加，則去年盈利應為1.497億元，只較上年減少12.4%。
自創品牌及國際品牌所佔零售比例相同，均為47.7%，其餘的4.6%來自特許品牌銷售，香港零售佔總收入75.6%，較上年上升13.4%至20億元，同店銷售增長4.5%，為加強促銷，毛利率由62.1%降至60.5%，而租金相關支出增加，佔收入比重由21.4%升至23.3%，撇除購股權開支，僱員成本佔收入比重維持於18.7%，經營利潤率由9.4%降至8.3%。
內地銷售佔總收入21.8%至5.78億元，較上年增長44.3%，同店增長23.6%，表現較佳，而毛利率亦由54.5%升至55.3%，銷售以國際品牌為主，佔52.5%，毛利率低於自創品牌，因而內地整體毛利率遜於香港，因收入基數較低，租金支出所佔收入比重為25.3%，僱員成本只佔13.6%。
今年有望恢復派息
現年度首兩個月，香港錄得低個位同店銷售下跌，而內地則有20.3%的同店增長，估計可以抵銷香港的下跌，可見兩地零售業的不同表現，但面對不明朗的形勢，亦放緩發展計劃。
I.T財政雖非太寬裕，淨現金亦達3億元以上，暫緩發展避免消耗資金，是穩健策略，而與法國「老佛爺」合作於中國開設百貨店的獨家磋商權雖已期滿，雙方仍表示有誠意磋商，儘管短期受經濟影響而未實現，也是一項潛在的概念。
I.T現價68仙，PE17倍，以趨勢看，今年應有增長，PE可降至8倍以下，相信可以恢復派息，但仍以本港業務為主，因而難與中國的消費股比較，而最困難時期已過，表現可逐漸改善，但不應期望過高。
齊明