港股在5月最後兩個交易日忽然發力狂衝，短短兩日內，恒指勁升1200多點，將港股推上18000點大關，並重返去年10月金融海嘯前的水平。
據報道，若以上升點數計算，恒指5月份勁升2651點，是1970年以來升幅最大的一個5月份。同時，若以上升的百分比計算，則恒指在5月上升了17.08%，亦是自1970年以來，僅次於1974年最大升幅（%）的一個5月份。
由於港股一向有五窮、六絕、七翻身的講法，筆者不禁想，在出現一個「不窮」的5月份後，股市又將會何去何從？筆者於是翻查紀錄，看一看在過去多年出現5月份勁升後港股的走勢。首先，根據資料顯示，在過去39年，以百分比計算，恒指升幅最厲害的一個5月份是在1974年出現，當年5月，恒指爆升達33.72%。筆者察覺，當年恒指在5月爆升後，繼而在6月進一步上升至月中，跟着便來一個掉頭大插插，一度由高位回落了70%，該次的跌市真是頗為駭人。
在過去39年，恒指升幅最厲害的5月份依次為1974、2009、1981、1997及1992這5個年份，筆者察覺，在1974、1981、1997及1992這4個年份（2009年尚未完結，故不計算），港股在隨後皆出現頗大程度的調整，更重要的是，在該4次出現5月份勁升的年份，恒指在隨後數月皆跌破該年5月份之低位！故此，假若這一次港股的走勢也與過去4次5月份飆升後之情況相似，則大家在6、7月便要謹慎點了。
航運股有大買盤
另一方面，若以恒指由2007年10月31958點歷史高位，反覆下挫至2008年10月低位10676點這一巨大跌浪計算，恒指反彈這跌浪的0.382位為18805點，而反彈0.5位則為21317點。在一般情況下，股市在第一次飆升時，往往反彈至0.382位便會遇到阻力，可能會出現短期調整。但若是在牛市一期的初次強力反彈，則亦可以上衝至0.5水平（這位處於21317點）才出現回吐，正如在2003年沙士後，港股在牛市一期的首個反彈浪中，恒指便在升破0.382位後一直升至0.5位才出現回吐。這一次港股的反彈力度，暫時來看較2003年那一次更強，故筆者推測，0.382位18800點的阻力相信不會太大。
早前筆者曾在本欄談到，在牛市重臨、經濟復蘇時，翻查過往紀錄，在眾多股份中，航運股是其中一類表現較佳的股份，其累積升幅往往較金融股及地產股高。上周五，筆者亦察覺多隻內地航運股已有大量買盤吸納，相信資金亦正流入此類股份。以此情況估計，航運股雖有可能出現短暫調整，但中長線應該尚未玩完，尤以Size大的股份。
譚紹興
作者譚紹興為證監會持牌人士
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