5月的最後一個交易日，恒指終於破18000點，5月30日《蘋果日報》財經版頭條新聞是：港股35年來最牛5月。
是的，股市一向流行一則實際上並不正確的順口溜：「五窮六絕七翻身」，今年的5月竟然是狂升的一個月。
5月30日那一天，新城電台聯合瑞士專貴理財開了一個投資座談會，全場爆滿之餘，還全場亢奮，台上講的亢奮，台下聽得更亢奮。有趣的是，座談會的主題是：「逆市增值」與目前現場全場亢奮的態度極不相襯，主持人只好在台上說，定下這個主題的時候是1個月多前，當時的氣氛不一樣，因為氣氛不一樣，座談會也就臨時改變主題，不再談甚麼逆市投資，而是還有甚麼落後股可炒？這一個升浪的調整甚麼時候會出現？
一向以來，在參加座談會後，我喜歡留下來與參加者聊一聊，了解一下散戶的最新心態。我問了他們，這一浪買了股沒有？多數人都說：還沒有，升得太急，想等調整才入市。於是人人問我：幾時股市會調整？
散戶仍等入市時機
我的答案是：你一直在等調整，但一定會有一天，你忍不住了，你覺得再等下去就會失去加入這輪大牛市的機會，於是你終於飛撲而入，很不幸，股市往往就會在你飛撲而入之後，開始大調整。
現場好幾位觀眾問我：「手上的勝獅貨櫃（716）賣掉了沒有？」我回答：「還沒有。」他們再問：「可以持有至幾時？」我回答：「持有至這個新的牛市結束為止。」
前一陣子買勝獅，是因為資產值與股價之間出現大折讓，目前經濟仍未復蘇，航運業也未復蘇，勝獅生產的貨櫃生意可能仍然「麻麻哋」，因此股價折讓是正常的。不過，只要耐心地等，經濟總有一天會復蘇，航運業再度興旺時，資產值與股價之間不但不會有折讓，股價更會超越資產值，簡單的說：貨櫃股是理想的周期股，在大熊市時會跌得很慘，在大牛市時會升得很燦爛。
教育局經過多年的「微調」之後，終於決定大開放，中學不再分英中與中中，讓學校自己決定以英文或中文教學。這是好事，這是加強香港競爭力的決定，應該支持。
曾淵滄
作者為城市大學MBA課程主任