年初至今，每當討論到個別地區的投資前景及復蘇力度時，不少經濟師及分析員均普遍看好新興市場，預期其增長情況能優於歐美。不過，說起新興市場，原來除了股票外，當地貨幣債券也具備投資潛力。面對港元存款利率降至近乎零，再加上已發展國家投資級別的債券孳息率日漸回落，投資者無不挖空心思為資金尋求出路，其中包括重投新興市場債券的懷抱。
環球經濟下滑，為了挽救經濟，不少新興國家都仿效歐美大國，通過降低息率以刺激經濟，但這並不代表其息率可以無限下調。新興國家的利率水平要與已發展國家有一段距離，才可吸引外資。相對於已發展國家，現時巴西、墨西哥、匈牙利及土耳其等國家的息率仍處於高水平，吸引不少資金。而近月新興市場債券的回報，亦跟隨環球股市同步上揚。
新興市場發債急增
在剛過去的4月，多個新興國家的政府及企業便趁市道轉好，乘機發行債券。單以4月份來說，新興市場外債發行總額高達255億美元，是過去兩年以來最高紀錄。當中，土耳其政府發行首批價值15億美元的債券，韓國政府亦發行了30億美元債券，使到今年首4個月的集資總額高至557億元，較去年同期高72%。
在各類債券之中，貝萊德看好新興市場的主權債券，多於企業債券。始終在經濟復蘇初期，新興市場企業債券的表現會有滯後情況，現時持重企債，未免言之過早。而且，新興國家的政府近月大幅發債，令市面上的債券供應急增。以現時資金仍然追逐具優勢資產的形勢來看，流動性高的主權債券較具優勢，相反，流動性較低的企業債券便有可能被擠出去。
眾所周知，今次金融海嘯的重災區均集中在歐美等已發展國家，新興國家所承受的影響相對較低，因此其資產負債表亦較強健，財政赤字問題亦較已發展國家輕微。儘管去年環球市場備受考驗，但市場預期新興市場的增長潛力仍然龐大，而多個新興國家政府又大力推行刺激經濟措施，中長期來說，新興市場主權債券提供頗吸引的投資機遇。
畢竟，在是次風暴中的，歐美才是處於風眼的重災區，新興市場較少持有架構複雜的金融產品，只是備受牽連的一群。金融海嘯後，全球財富重新洗牌分配，在在有利新興市場的資產。
貝萊德認為，現時可以揀選一些具防守作用的短存續期政府債券。在市況仍然不穩下，債券投資組合對利率的變動尤其重要。皆因債券的存續期越短，對於債券價格變動的影響亦會越細。而當地貨幣債券，與傳統債券如美國國庫債券的相關性偏低，是分散風險投資的優良工具，同時亦可參與當地貨幣的增值潛力，建議投資者可以對這類資產多加留意。
BLACKROCK貝萊德
債券存續期與利率變動影響
債券A
存續期：1年 價格：$1000 利率變動：+1%
利率變動後債券價格：$990 債券價格變動*：-1%
債券B
存續期：2年 價格：$1000 利率變動：+1%
利率變動後債券價格：$980 債券價格變動*：-2%
債券C
存續期：10年 價格：$1000 利率變動：+1%
利率變動後債券價格：$900 債券價格變動*：-10%
以上例子只作說明用途，並不一定代表任何基金將來的表現。
*債券價格變動（%）=存續期X利率變動（%）