大市繼續在轉倉活動進行期間缺乏方向，期指本周三結算，周四為假期，這數天較難判斷短線的方向。但從成交及資金流向的判斷，筆者相信大市傾向進行調整的機會較大。昨日所見，支撐大市的主要是地產股板塊，其他的成份股表現一般。當然，地產股之升，也要多得大行的大合奏報告，特別是新地（016），被某大行比喻為地產界的「Prada」。現價的新地，其實與資產淨值的折讓已收窄到兩成，除非大家預期樓價在未來一年有20-30%升幅，否則，現價絕不吸引。當然，地產股的估值及業績，是很容易在公允值方面製造出假象。故此，一切的分析都建基於大家對樓價的預期表現。
香港的樓市近數年一直是兩極化發展，豪宅市場完全是資金推動投機市，當中以大陸資金為主，至於一般以用家為主的中下價物業，則受本地需求及經濟狀況影響。由於中下價樓仍供過於求（包括二手樓的供應量），故此難有大升的機會，難以回復97年前的風光。地產發展商在中下價市場所能獲得的盈利增長貢獻亦有限。而會計制度以市價入賬，最容易造成誤導的成因，在於豪宅市場的價格波動大，所謂「市價」其實是頗堪斟酌的。
油股未跟油價上升
油股未有因油價之上升而有令人興奮的表現，中海油（883）走勢肉酸，中石油（857）亦見有聚頂之勢，只有中石化（386）因傳聞成品油加價而勉強靠穩。市場對加價的傳聞甚囂塵上，但早前中央不依已訂的政策批准加價，自當有因。現價追入博此傳聞變事實，小心緣木求魚，容易中伏。而且，政策亦訂明，當油價升至某一水平，成品油價格一樣有加價限制的，值博與否自己考慮吧！
作者沈振盈為證監會持牌人士