【本報訊】內地經濟前景被看高一線，帶動滬深兩地A股年初至今大幅跑贏環球股市，在港掛牌的5隻A股交易所買賣基金（ETF），雖同樣錄得可觀升幅，但因投資結構及組合中掛鈎的A股不同，升幅亦有別。今年以來，以主動式管理的翔龍中國基金（820）表現最突出，升55%，交投最多的A50中國基金（2823）表現相對落後，僅升38.3%。
翔龍中國基金升55%
內地A股市場尚未開放，一般本港散戶不能直接參與，本港交易所買賣的A股上市基金，便成為投資者投資A股的橋樑。本港5隻A股基金，投資組合、取向有別，表現亦各異。其中三隻A股指數上市基金（ETF），以追蹤掛鈎指數為目標，升幅不單及不上兩隻主動式管理的A股基金，表現亦略遜於掛鈎指數。
業內人士解釋，與掛鈎指數表現上的出入，主要由於A股流通性低，追蹤出現誤差所致。其中A50中國基金，年初至今升幅僅38.3%，期內新華富時A50指數升41%。三隻A股指數ETF，實際上是買入發行商的A股連接衍生產品（簡稱AXP），並非直接持有A股，當然這些AXP發行商亦利用QFII額度買入A股對冲。A50中國基金、滬深300中國基金（2827）及上月中登場的上證50中國指數基金（3024），雖同屬A股指數基金，但三者玩法有別。
滬深300指數屬全面性指數，包括滬深兩地合共300隻股份。新華富時A50指數及上證50指數性質相近，新華富時A50涉及深滬兩地共50隻市值最大的A股；上證50則包括上海市值及流通性最大的50隻股份。
指數ETF表現較穩定
比聯金融董事盧穗欣指，指數ETF設有增發機制，可透過增發或回購，令表現不會大幅偏離指數。他又指，A50及上證50中國基金表現相對穩定；滬深300中國基金涉及的股份夠多，在全面升市中表現或較突出，但因當中包括不少中、小企業，波動性亦高。
至於翔龍中國基金和招商局中國基金（133）屬主動式管理的上市基金，年初至今升幅分別達55.3%和48.5%，在五隻A股上市基金中，排名第一及第二，4月及5月表現亦跑贏大市。
封閉式基金易受市場影響
結構上，主動式基金透過發行人的合格境外機構投資者（QFII）額度投資A股，滙豐環球投資管理董事兼策略統籌及投資資訊主管謝國誠表示，翔龍基金除投資A股，亦包括B股和香港上市的H股。
盧穗欣指，翔龍及招商局中國基金屬封閉式基金，由於不會增發，易受市場氣氛影響而出現折讓和溢價。
A股上市基金與A股指數表現參考
深綜指
年初至今表現*：+58.43% 4月表現：+5.72% 5月表現*：+5.80%
翔龍基金(820)
年初至今表現*：+55.30% 4月表現：+21.59% 5月表現*：+12.34%
招商局中國基金(133)
年初至今表現*：+48.54% 4月表現：+9.56% 5月表現*：+32.60%
滬深300中國基金(2827)
年初至今表現*：+45.51% 4月表現：+4.06% 5月表現*：+4.83%
滬綜指
年初至今表現*：+42.66% 4月表現：+4.40% 5月表現*：+4.84%
新華富時A50指數
年初至今表現*：+40.97% 4月表現：+3.88% 5月表現*：+3.92%
A50中國基金(2823)
年初至今表現*：+38.28% 4月表現：+4.72% 5月表現*：+4.14%
上證50中國基金(3024)
年初至今表現*：– 4月表現：– 5月表現*：+2.69%
註：*資料截至5月22日