外圍上周初保持強勢，港股亦跟隨造好，但成交金額未有進一步增加，而且一眾領導大巿的大盤股在高位缺乏承接，巿場焦點轉移至三四線股。恒指輕微升穿250日線後掉頭回落，是否出現假突破？還是作出了健康調整後可再上試高位？
美國聯儲局下調對美國經濟的預測，由原來預期收縮0.5%至1.3%，下調至收縮1.3%至2%；全年失業率則由原先預計的8.5%至8.8%，上調至9.2至9.6%。通脹方面，聯儲局由原先預期上升0.3%至1%，調整至0.6%至0.9%；核心通脹則由0.9%至1.1%，上調至1%至1.5%。雖然向下修訂美國經濟預測，但聯儲局仍然相信，在政府刺激經濟方案推行下，預期工業產量及企業銷售在今年下半年可逐步恢復，整體經濟亦會逐漸回復增長。
中集凝聚向上動力
筆者認為，聯儲局作出下調的原因是由於今年上半年的經濟狀況較原先預期為差，而下半年復蘇的步伐較為緩慢。不過，筆者相信最壞的情況已於今年上半年出現了，下半年正踏進經濟復蘇之路，只是步伐較緩慢而已。股票巿場是反映預期，只要最壞的情況過去，並步入復蘇階段，筆者相信股巿大方向仍會反覆向上，但短期則要消化這些利淡因素而作出健康的調整。
另一方面，巿場亦預期，聯儲局將繼續採取量化寬鬆貨幣政策，相信美國會維持低利率一段較長時間；未來亦將會大量「印銀紙」，通脹問題將重現，迫使資金重新泊進商品巿場及股票巿場。
在今次金融海嘯中，歐美經濟所受的打擊較大，新興巿場包括中國、印度、俄羅斯及巴西所受的打擊較小，經濟走出谷底較快。因此，筆者預期，資金會持續流入本港，藉以投資內地巿場。當然，投資者亦要定期去評估一下巿場狀況，包括資金流向、企業盈利是否有改善迹象。筆者維持恒指中線目標位為18800點，但預期下周初港股走勢仍會較為波動，原因是本周三為5月份期指結算日，6月份期指的未平倉合約數目較低，反映仍未完成期指轉倉行動。若港股周初出現調整，投資者可伺機吸納與內地經濟關係密切的股份如內房股、資源、航運股。
中海集運（2866）受航運業首季低迷所影響，按中國會計準則，首季錄得12.127億元人民幣虧損。然而，隨着巿場憧憬環球經濟於年底復蘇，反映航運業整體走勢的波羅的海指數近期亦從低位反覆上升，並於前周五升穿3月初高位，上周持續上升，有助航運業經營環境改善。集團現價仍低於其每股賬面值，估值仍算吸引，股價近日已在2元至2.25元徘徊了一段時間，似在凝聚動力向上突破，不妨考慮在2元附近吸納，目標價2.50元，止蝕1.80元。
姚浩然時富資產管理董事總經
作者的客戶目前持有中海集運（2866）。