本周窩輪加牛熊證的每日成交額雖平均達140億元之上，但流入的資金卻大為減少。某程度說，成交主要來自即市投資者。這一點亦可理解，因近期大市波幅收窄，加上大市從今年高位回落幅度不大，暫時未能提起投資者入市及持倉的興趣；其次，場外期權波幅繼續下跌，確減少了投資者買賣窩輪的興趣，投資者現時多以短線買賣為主。
據5月18日至21日的整體窩輪及牛熊證流入資金看，除上周一淨流入的資金近1.9億元外（當天流入資金大部份以恒指熊證為主），其餘3天淨流入金額皆不足2500萬元，大部份流入恒指牛熊證，或因大市波幅收窄，我們看到多了投資者選擇一些收回價與現貨價較近的高槓桿選擇。
周一至周四流入的資金中，以中移動認購證最多，但流入資金只約有1800萬元。不少投資者認為中移動（941）股價落後，因恒指自4月起累積升幅近26%，但中移動同期只升約11.7%。
入股台灣傳遠公司結果未明，加上受國內就固網及漫遊收費減價等事宜困擾，股價近期受制於78元水平。窩輪策略上，由於中移動仍受到不同消息困擾，投資者如希望以較少資金等待其股價上升，可考慮一些價外證，因價外證價格較低，而提供之實際槓桿較高。
場外期權波幅回落
場外期權方面，本周場外期權波幅均出現較大幅度的回落，一個月期到價的波幅普遍下跌約3-4個波幅點，當中滙豐控股（005）的場外期權波幅回落近9個波幅點，建設銀行（939）繼上周下跌近10個波幅點後，本周再跟隨整體大市回落近4個波幅點。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）